Japan can afford to keep quiet on 7-Eleven bid
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own. Updates to add graphic.
By Una Galani
MUMBAI, Aug 27 (Reuters Breakingviews) -Sometimes silence is golden. Japan's government will ultimately need to block or clear any formal takeover offer from Canada's Alimentation Couche-Tard ATD.TO for Seven & I 3382.T, the owner of 7-Eleven convenience stores. For now, though, Tokyo is better off staying schtum.
The stores known as “conbini” are so deeply embedded in everyday life in Japan they are akin to national infrastructure. The outlets are food retailers and a place to pay bills as well as for dropping off luggage before hopping onto a train. They provide vital services to rural communities when natural disasters strike. If stores don't perform, they can impact people's lives. What’s more Japan, like other developed countries, has ramped up its scrutiny of foreign investment in recent years.
Yet the government will need to weigh any misgivings about a takeover by the Canadian operator of Circle-K stores against its official effort to improve corporate governance and shareholder value in Japanese companies. As part of a broad campaign to shake off three decades of economic stagnation, the Ministry of Economy, Trade and Industry is trying to attract foreign direct investment and create a welcoming environment for outside investors, including activists. It is nudging Japanese companies to seriously consider bone fide feasible takeover bids. If policymakers objected to Couche-Tard, as French ministers did when the $55 billion company tried to buy supermarket operator Carrefour CARR.PA in 2021, they would undercut a message that Japan is open for business.
Fortunately, politicians can afford to sit quietly on the sidelines. Couche-Tard's offer is currently non-binding. If formalised, the special committee of Seven & i board members will have to judge it against the company's existing value-creation plans. Hurdles in North America could be an obstacle: the two companies are top operators of convenience stores. Even if Couche-Tard shed 10% of 7-Eleven stores there due to antitrust laws it would still have seven times the number of the next-largest competitor, Casey’s General Stores CASY.O, JPMorgan analysts reckon.
However, if the Quebec-based company put a compelling offer directly to shareholders, it would put politicians on the spot. Japan rarely explicitly blocks foreign takeovers, preferring a passive-aggressive approach that involves extending approval timelines or quietly asking bidders to withdraw. In public, Japan may find it hard to mount a strong national-interest defence. The $37 billion Seven & i has over 21,000 7-Eleven stores in Japan, but rival Lawson has nearly 15,000.
For now, Japanese officials can enjoy the benefits of a shareholder value push that has produced a record number of proposals from institutional shareholders and share buybacks by companies. It has also emboldened acquirors, though. With Seven & i shares hovering around 16% above their price before Couche-Tard came along, Tokyo may soon find itself on the spot.
Follow @ugalani on X
CONTEXT NEWS
Seven & i confirmed on Aug. 19 that it had received a confidential, non-binding, preliminary proposal from Canada’s Alimentation Couche-Tard to acquire all outstanding shares of the company.
The Japanese company said its board of directors has formed a special committee to review the proposal, the company’s stand-alone plans and other alternatives, following which a response will be made to the Canadian firm.
Seven & i shares closed on Aug. 26 at 16% above their price on Aug. 16, the last trading day before Couche-Tard's offer.
Graphic: Couche-Tard would dominate in North America with Seven & i https://reut.rs/4cFPkz2
Editing by Peter Thal Larsen and Aditya Srivastav
متعلقہ اثاثے
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
