Huge US corn, soy yields could stave off further increases -Braun
The opinions expressed here are those of the author, a market analyst for Reuters
By Karen Braun
NAPERVILLE, Illinois, Sept 12 (Reuters) -The grain market moved one step closer to settling the size of the U.S. corn and soybean crops on Thursday with fresh projections from the U.S. Department of Agriculture.
But the question now is whether the final harvest volumes could be bigger or smaller in a way that could materially change the current fundamental landscape, where supplies are very ample.
USDA on Thursday pegged 2024-25 U.S. corn production at 15.186 billion bushels, the second largest crop on record and up slightly from August. Yield rose to 183.6 bushels per acre (bpa) versus 183.1 forecast in August, against trade expectations that yield would decline.
Despite corn yield and production landing above the range of analyst estimates, traders were not overly disappointed with the numbers as CBOT December corn futures CZ24 ended Thursday’s session fractionally higher.
U.S. soybean production was as expected on Thursday with a yield of 53.2 bpa, matching both the analyst predictions and USDA’s August forecast. That maintained the record crop target, though traders may have been bracing for even bigger numbers as November soybeans SX24 jumped 1% during the session.
But are the bigger numbers yet to come? Final corn and soy harvested areas tend to be lower than those predicted at this time of year, but the yield direction is not as straightforward.
YIELD TRENDS
Final U.S. corn yield has been higher than USDA’s September projection in 12 of the last 20 years. But only five of those 12 years featured stronger corn yields in September than what USDA had slated in July.
In other words, it is more likely for final yield to be larger than in September when the September number is already somewhat light, and that is definitely not the situation this year.
USDA’s 183.6-bpa corn peg is above the July trendline yield of 181 bpa, and this month’s estimate is some 3.6% above last year’s record yield. The last times USDA’s September estimate towered similarly above the prior highs were in 2004 and 2014.
All those same ideas hold for soybeans. Final soy yield was higher than in September in 13 of the last 20 years, but only four of those 13 times occurred when the September yield was higher than in July.
The 53.2-bpa soybean yield is above the July trendline of 52 bpa and 2.5% above the prior record set in 2016. Within the last two decades, only 2014 and 2016 featured September soy yield forecasts that represented even bigger records.
BALANCE SHEET DAMAGE?
If recent trends lend to the whittling of corn and soybean yields, and thus production, what could the implications be for overall supply?
In recent years when final corn and soybean yields were lower than in September, the average reduction was about 2% for both crops.
If final corn yield was 2% lower than in September, that would still result in a record 179.9 bpa but take about 300 million bushels off production.
That would keep 2024-25 ending stocks about a third larger than observed between 2020-21 and 2022-23, and that is before making any reductions to demand, which would be necessary if the crop was smaller.
If soybean yield ends up decreasing by 2%, production falls by 92 million bushels. Before demand adjustments, ending stocks would be around 75% heavier than the tighter levels observed between 2020-21 and 2022-23.
While it is certainly not impossible for USDA to throw the market corn and soy yield curve balls in the months ahead, they would have to be extraordinary deviations to significantly alter the current market climate given how large carryout estimates already are for 2024-25.
Karen Braun is a market analyst for Reuters. Views expressed above are her own.
Graphic- U.S. corn yield: September to Final https://tmsnrt.rs/4d6B96i
Graphic- U.S. soybean yield: September to Final https://tmsnrt.rs/4e3hLZ6
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
