End of tax loophole risks dimming Shein's IPO appeal, investors say
By Helen Reid
LONDON, July 26 (Reuters) -Moves by authorities in the European Union and elsewhere to end tax breaks for low-value parcels threaten Shein's profitability and risk denting the fast fashion retailer's long-term attractiveness ahead of its planned stock market debut, investors who focus on the sector said.
Shein, which sells $5 tops and $10 dresses online, confidentially filed early in June for a potentially blockbuster initial public offering (IPO) in London, Reuters revealed last month.
The fast-growing, China-founded group's ability to convince investors of the soundness of its business case will determine whether it is able to match the $66 billion valuation it achieved in a fundraising round last year.
Critics of Shein, including some lawmakers in the United States and Britain,argue it uses customs duty exemptions on low-value packages to undercut rivals on price and avoid customs inspections.
The European Union is discussing abolishing the duty-free limit, currently set at 150 euros, as part of a customs reform proposed in May 2023. Above that threshold, an import duty of 17% is applied to sports trainers, for example, and of 12% to T-shirts.
"In my eyes, this is the biggest uncertainty facing this IPO at the moment," said Adil Shah, portfolio manager at Delphi Funds, part of Storebrand in Oslo, which holds shares in retailer H&M HMb.ST. Shah plansto assess the investment case for Shein once the company provides more information.
In response to Reuters' questions about investors' concerns, Shein said its success comes not from the tax exemptions but from its "on-demand business model", which it says reduces waste and its stock of unsold products.
Shein offers a far wider selection than rivals, thanks to thousands of largely China-based suppliers which take small orders and scale up based on demand.
"We look forward to working with policy makers and industry peers to review current frameworks," Shein told Reuters with regards to the moves by several countries to close tax loopholes.
VALUATION QUESTION
The growing debateon ending tax breaks for low-value parcels is creating regulatory uncertainty ahead of Shein's IPO.
South Africa's tax authority plans to increase duties on imported parcels of clothing worth less than 500 rand ($27.40).Low-value parcels, currently charged about 20% import duty and with no value added tax, would now be subject to a 45% duty, plus VAT of 15%.
Brazil's President Luiz Inacio Lula da Silva signed into law a 20% tax on international purchases of up to $50 last month.
In the United States and Britain, some retailersand politicians are pushing to end tax breaks on parcels worth less than $800 or 135 pounds ($173.76) respectively, althoughthere is no imminent move by authorities to do so.
Changes to import duty regimesmay force Shein to either increase prices, making its offering less competitive, or cut its thin profit margin. Neither option would be favourable for the company, said Jon Hudson, portfolio manager at Premier Miton in London, which invests in ABF, the owner of fast-fashion retailer Primark.
Companies' valuations are directly linked to expectations for their future growth and profitability.
Shein has not reported any financial figures, but analysts at Bernstein in April estimated its net profit more than doubled last year to $2 billion from $700 million, giving it a profit margin of 4.4% of sales.
"As long as these loopholes exist, the uncertainty will be an overhang for the stock - the market will always be a bit concerned that that tax advantage is going to be cut," said Hudson.
($1 = 18.2468 rand)
($1 = 0.7769 pounds)
Reporting by Helen Reid, additional reporting by Kane Wu, editing by Lisa Jucca
متعلقہ اثاثے
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
