Nvidia has nothing to fear but a lack of fear
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Robert Cyran
NEW YORK, Sept 4 (Reuters Breakingviews) -Almost $300 billion worth of Nvidia NVDA.O got vaporized on Tuesday. It was the third sell-off in the $2.6 trillion U.S. chipmaker’s shares this year, and like the previous two, it has little basis in industrial reality. The chances are that market volatility and changeable economic data will continue to buffet Nvidia’s stock, but the biggest risk to its valuation could come later, and come from within.
Nvidia is one of the biggest beneficiaries of the race to develop artificial intelligence, as its semiconductors and networking equipment are deployed in data centers used to train and run AI systems. Revenue is expected to double this year to around $125 billion, according to analyst estimates gathered by LSEG. The outlook there hasn’t changed. Giant customers still plan to spend billions on its chips. Meta Platforms META.O, for example, intends to roughly increase its overall capital expenditure this year by around 50%, to $40 billion.
There can still be room for disappointment. The large internet and software firms that form part of its customer base may fail to monetize their AI initiatives enough to justify their $300 billion investment. At Meta, Mark Zuckerberg’s plans for open AI may turn it into a commodity. But there too, nothing has changed.
There are newer threats: the U.S. Department of Justice has accelerated a probe into whether the company unfairly gave preferential pricing and chips to companies that exclusively use Nvidia and shun its rivals, according to Bloomberg. Rival chipmaker Intel INTC.O settled with U.S. regulators over similar issues over a decade ago. But such levies are rarely very damaging. Europe slapped a fine on Intel 15 years ago, yet that case is still ongoing.
If there’s something that should worry investors, it lurks further out – and Intel offers some foreshadowing. That former giant was once the chipmaker to beat. Its peak market capitalization in 2000 of roughly $500 billion is equivalent to nearly $1 trillion in today’s money. But Intel lost its manufacturing edge to specialized manufacturer TSMC 2330.TW and missed out on the shift to chips that power cellphones. Its U.S. settlement played a role, making it easier for upstarts like Nvidia. But that was at root a problem of complacency. Intel stuck to what it knew, longer than it should have.
That kind of risk is hard to price in to a company’s shares, which probably means most investors aren’t pricing it in at all. Andy Grove, Intel’s chief executive just prior to the company’s zenith, said that “only the paranoid survive”. Intel didn’t take him at his word, but Nvidia boss Jensen Huang still can.
Follow @rob_cyran on X
CONTEXT NEWS
Nvida’s stock fell 9.5% on Sept. 3, wiping around $380 billion off the U.S. chipmaker’s market capitalization.
The U.S. Department of Justice sent subpoenas to Nvidia and other companies to investigate whether the chipmaker violated antitrust laws, according to a Bloomberg story on Sept. 3, released after the market closed.
The DOJ is investigating whether Nvidia’s purchase of Run: ai, a software maker, will make it more difficult for customers to use other firm’s chips, and whether Nvidia gives preferential pricing and supply of chips to customers that use Nvidia technology exclusively, according to Bloomberg.
Nvidia's shares have been a wobbly rocket ride https://reut.rs/3XchBav
Editing by John Foley and Pranav Kiran
අදාළ වත්කම්
නවතම පුවත්
වියාචනය: XM Group සමාගම් ක්‍රියාත්මක කිරීම පමණක් වන සේවා සපයන අතර වෙබ් අඩවියේ හෝ වෙබ් අඩවිය හරහා ලබා ගත හැකි අන්තර්ගතය බැලීමට සහ/හෝ භාවිත කිරීමට පුද්ගලයෙකුට ඉඩ සලසමින් අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකම වෙත ප්‍රවේශය ලබා දෙන අතර වෙනස් කිරීමට හෝ පුළුල් කිරීමට අදහස් නොකරයි. එවැනි ප්‍රවේශය සහ භාවිතය සෑම විටම (i) නියමයන් සහ කොන්දේසි, (ii) අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම් සහ (iii) සම්පූර්ණ වියාචනයට යටත් වේ. එබැවින් එවැනි අන්තර්ගතයක් සාමාන්‍ය තොරතුරුවලට වඩා වැඩි යමක් සපයා නොමැත. විශේෂයෙන්ම, අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ අන්තර්ගතය පෙළඹවීමක් හෝ මූල්‍ය වෙළඳපොළවල කිසිදු ගනුදෙනුවක් සිදු කිරීමට ඉදිරිපත් කිරීමක් නොවන බව කරුණාවෙන් සලකන්න. ඕනෑම මූල්‍ය වෙළඳපොළක වෙළඳාම් කිරීම ඔබේ ප්‍රාග්ධනයට සැලකිය යුතු අවදානමක් එක් කරයි.
අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ ප්‍රකාශිත සියලු කරුණු අධ්‍යාපනික/තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් අදහස් කෙරෙන අතර මූල්‍ය, ආයෝජන බදු හෝ වෙළඳ උපදෙස් සහ නිර්දේශයන්; හෝ අපගේ වෙළඳ මිල පිළිබඳ වාර්තාවක්; හෝ ඕනෑම මූල්‍ය උපකරණයක ඉදිරිපත් කිරීමක් හෝ ඒ සඳහා පෙළඹවීමක්; හෝ විශේෂ ඉල්ලීමකින් තොරව ඔබ වෙත ලබා දෙන ලද මූල්‍ය ප්‍රවර්ධනයන් ලෙස නොසැලකිය යුතුය.
ඕනෑම තෙවන පාර්ශවීය අන්තර්ගතයක් මෙන්ම XM විසින් සකසන ලද අන්තර්ගතය එනම් අදහස්, පුවත්, පර්යේෂණ, විශ්ලේෂණ, මිල ගණන් සහ වෙනත් තොරතුරු හෝ මෙම වෙබ් අඩවියේ අන්තර්ගත තෙවන පාර්ශවීය වෙබ් අඩවි සඳහා සබැඳි සාමාන්‍ය වෙළඳපොළ විවරණයක් ලෙස "පවතින පරිදි" සපයා ඇති අතර එහි ආයෝජන උපදෙස් ඇතුළත් නොවේ. ඕනෑම අන්තර්ගතයක් ආයෝජන පර්යේෂණයක් ලෙස අර්ථ දක්වා ඇති ප්‍රමාණයට, ආයෝජන පර්යේෂණයේ ස්වාධීනත්වය ප්‍රවර්ධනය කිරීමට නිර්මාණය කර ඇති නෛතික අවශ්‍යතාවලට අනුකූලව අන්තර්ගතය සකසා නොමැති බවත් එලෙස අරමුණු කර නොමැති බවත් ඔබ සලකා පිළිගත යුතු අතර එබැවින් එය අදාළ නීති සහ රෙගුලාසි යටතේ අලෙවිකරණ සන්නිවේදනයක් ලෙස සලකනු ලැබේ. ඉහත සඳහන් තොරතුරු සලකා මෙතනින් ප්‍රවේශ විය හැකි, ස්වාධීන නොවන ආයෝජන පර්යේෂණ සහ අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම පිළිබඳ අපගේ දැනුම්දීම ඔබ කියවා තේරුම් ගෙන ඇති බව සහතික කර ගන්න.
