Nestlé L’Oréal sale would add sugar to sour fix
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Aimee Donnellan
LONDON, Sept 5 (Reuters Breakingviews) -The new boss of Nestlé NESN.S may have to embark on a painful turnaround. Last month, the $279 billion food giant replaced its CEO with insider Laurent Freixe, who will probably have to sacrifice profitability to win back market share. But Freixe could offer shareholders a sweetener by selling down part of Nestle's 20% holding in L’Oréal OREP.PA to fund share buybacks.
Nestlé’s stake in the French makeup group dates to 1974. Back then, L’Oréal’s founding Bettencourt family thought that bringing in outside ownership in the form of Nestlé would offer a shield against hostile takeovers. It’s also proved to be a lucrative investment for the Swiss KitKat maker. Since Nestlé first bought shares, L’Oréal has delivered a total shareholder return that’s over five times what Nestlé managed over the same period.
Selling some of the stake could help Nestlé’s new CEO. The board elevated Freixe amid growing frustration with underperformance under long-term boss Mark Schneider, Reuters reported citing sources. The numbers speak for themselves. Revenue growth, excluding the effects of M&A and currency fluctuations, declined from 9.3% at the beginning of 2023 to less than 3% in the second quarter of 2024. The company has lost market share in categories like bottled water.
To boost demand and reignite sales growth, Freixe will probably have to ramp up advertising and marketing. Doing so will dent the company’s operating margin, which stood at a relatively healthy 17% last year. Lower profitability, however, may rile investors who have already pushed down the company’s forward price-earnings multiple to 18, compared with a 10-year average of nearly 22.
L’Oréal offers a solution. Nestlé’s 20.1% stake is worth $47 billion but doesn’t serve an obvious purpose for the Swiss group. Selling a few billion would allow Freixe to fund the extra investments while keeping investors happy. Buying back shares might make financial sense, given the depressed valuation multiple relative to the company’s history.
Selling a large chunk might tank L’Oréal’s stock. One way around the problem would be to sell in small amounts. Another would be to negotiate a directed buyback, where the French company buys some of Nestlé’s shares. That would have the added benefit of entrenching the controlling family’s influence.
Freixe might have other ideas, like finding more cost cuts elsewhere in the business to offset any marketing investments. That effort itself will take time, however. Frustrated shareholders may prefer a quick, sweet treat.
Follow @aimeedonnellan on X
CONTEXT NEWS
Nestlé ousted its CEO Mark Schneider because of the group's underperformance, Reuters reported on Aug. 23 citing three sources familiar with the matter.
Nestlé announced Schneider's departure on Aug. 22 following a board meeting. The consumer-goods group appointed company veteran Laurent Freixe as its new CEO, effective from Sept. 1.
L’Oréal outperforms Nestlé since Swiss firm’s 1974 buy-in https://reut.rs/3Xr3Whf
Editing by Liam Proud and Streisand Neto
අදාළ වත්කම්
නවතම පුවත්
වියාචනය: XM Group සමාගම් ක්‍රියාත්මක කිරීම පමණක් වන සේවා සපයන අතර වෙබ් අඩවියේ හෝ වෙබ් අඩවිය හරහා ලබා ගත හැකි අන්තර්ගතය බැලීමට සහ/හෝ භාවිත කිරීමට පුද්ගලයෙකුට ඉඩ සලසමින් අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකම වෙත ප්‍රවේශය ලබා දෙන අතර වෙනස් කිරීමට හෝ පුළුල් කිරීමට අදහස් නොකරයි. එවැනි ප්‍රවේශය සහ භාවිතය සෑම විටම (i) නියමයන් සහ කොන්දේසි, (ii) අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම් සහ (iii) සම්පූර්ණ වියාචනයට යටත් වේ. එබැවින් එවැනි අන්තර්ගතයක් සාමාන්‍ය තොරතුරුවලට වඩා වැඩි යමක් සපයා නොමැත. විශේෂයෙන්ම, අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ අන්තර්ගතය පෙළඹවීමක් හෝ මූල්‍ය වෙළඳපොළවල කිසිදු ගනුදෙනුවක් සිදු කිරීමට ඉදිරිපත් කිරීමක් නොවන බව කරුණාවෙන් සලකන්න. ඕනෑම මූල්‍ය වෙළඳපොළක වෙළඳාම් කිරීම ඔබේ ප්‍රාග්ධනයට සැලකිය යුතු අවදානමක් එක් කරයි.
අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ ප්‍රකාශිත සියලු කරුණු අධ්‍යාපනික/තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් අදහස් කෙරෙන අතර මූල්‍ය, ආයෝජන බදු හෝ වෙළඳ උපදෙස් සහ නිර්දේශයන්; හෝ අපගේ වෙළඳ මිල පිළිබඳ වාර්තාවක්; හෝ ඕනෑම මූල්‍ය උපකරණයක ඉදිරිපත් කිරීමක් හෝ ඒ සඳහා පෙළඹවීමක්; හෝ විශේෂ ඉල්ලීමකින් තොරව ඔබ වෙත ලබා දෙන ලද මූල්‍ය ප්‍රවර්ධනයන් ලෙස නොසැලකිය යුතුය.
ඕනෑම තෙවන පාර්ශවීය අන්තර්ගතයක් මෙන්ම XM විසින් සකසන ලද අන්තර්ගතය එනම් අදහස්, පුවත්, පර්යේෂණ, විශ්ලේෂණ, මිල ගණන් සහ වෙනත් තොරතුරු හෝ මෙම වෙබ් අඩවියේ අන්තර්ගත තෙවන පාර්ශවීය වෙබ් අඩවි සඳහා සබැඳි සාමාන්‍ය වෙළඳපොළ විවරණයක් ලෙස "පවතින පරිදි" සපයා ඇති අතර එහි ආයෝජන උපදෙස් ඇතුළත් නොවේ. ඕනෑම අන්තර්ගතයක් ආයෝජන පර්යේෂණයක් ලෙස අර්ථ දක්වා ඇති ප්‍රමාණයට, ආයෝජන පර්යේෂණයේ ස්වාධීනත්වය ප්‍රවර්ධනය කිරීමට නිර්මාණය කර ඇති නෛතික අවශ්‍යතාවලට අනුකූලව අන්තර්ගතය සකසා නොමැති බවත් එලෙස අරමුණු කර නොමැති බවත් ඔබ සලකා පිළිගත යුතු අතර එබැවින් එය අදාළ නීති සහ රෙගුලාසි යටතේ අලෙවිකරණ සන්නිවේදනයක් ලෙස සලකනු ලැබේ. ඉහත සඳහන් තොරතුරු සලකා මෙතනින් ප්‍රවේශ විය හැකි, ස්වාධීන නොවන ආයෝජන පර්යේෂණ සහ අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම පිළිබඳ අපගේ දැනුම්දීම ඔබ කියවා තේරුම් ගෙන ඇති බව සහතික කර ගන්න.
