IMF sees scope for Bank of Japan to keep raising rates
By Leika Kihara and Howard Schneider
JACKSON HOLE, Wyoming, Aug 23 (Reuters) -The Bank of Japan can raise interest rates gradually as heightening inflation expectations leave further scope to normalise its ultra-loose monetary policy, the International Monetary Fund said on Friday.
The speed of further rate increases will be "very data-dependent," as the BOJ will look at the pace at which inflation, wage growth and inflation expectations heighten in normalising policy, said IMF chief economist Pierre-Olivier Gourinchas.
Gourinchas said Japan's inflation is higher than 2% and inflation expectations have started to move towards, or "maybe even a little bit above" the BOJ's 2% target.
As a result, the BOJ is normalising the extremely loose monetary policy it has had for decades, which is "certainly something that we think is a good development for Japan," he told Reuters in an interview on the sidelines of the annual economic symposium in Jackson Hole, Wyoming.
"Certainly in our assessment, there is scope for further normalisation of monetary policy going forward, and policy rates to increase gradually for some time," he said.
The BOJ ended negative interest rates in March and raised its short-term policy rate to 0.25% in July in landmark steps away from a decade-long radical stimulus program.
BOJ Governor Kazuo Ueda has signaled the bank's readiness to keep raising interest rates if inflation makes progress toward durably meeting its 2% target, as it projects.
While Japan's economic growth will slow in 2024 from the fiscal stimulus-driven expansion last year, what is important for the BOJ is not just economic activity but inflation, Gourinchas said.
Unlike other central banks that focused on taming inflation expectations, the BOJ had to pull them up from multiple decades of too-low levels, he said.
"What the BOJ is trying to engineer is a realignment of inflation expectations," Gourinchas said.
"We're expecting that as inflation expectations remain stable at their new level close to 2%, the BOJ will start normalising policy rates," he said.
The BOJ's surprise July rate increase and Ueda's hawkish signal jolted financial markets in August, forcing his deputy to offer dovish reassurances that no hikes would come until markets stabilise.
Speaking in parliament on Friday, Governor Ueda reaffirmed the BOJ's readiness to keep raising rates but with a close eye on the economic fallout from still-unstable markets.
Gourinchas said the recent market turbulence was due to a mix of factors including prospects of higher Japanese interest rates, and weak U.S. jobs data that fueled expectations of faster-than-expected rate cuts by the Federal Reserve.
Thin market trading during the August holiday season, coupled with a massive unwinding of the yen carry trade, also heightened market volatility, he said.
"I think the market overreacted," he said. "I think a lot of this has been resolved, but we could see other episodes of market volatility as markets are ... in a little bit of an uncharted territory" with many central banks starting to ease policy, while the BOJ begins to raise rates, he said.
Reporting by Leika Kihara and Howard Schneider; Editing by Rod Nickel
Kapcsolódó eszközök
Legfrissebb hírek
Felelősségkizáró nyilatkozat: Az XM Group entitásai csak végrehajtási szolgáltatást és online kereskedési platformunkhoz való hozzáférést biztosítanak, ami lehetővé teszi, hogy a felhasználók megtekinthessék és/vagy felhasználhassák a honlapon vagy azon keresztül elérhető tartalmakat, amelyek nem módosíthatók és nem egészíthetők ki. A hozzáférés és felhasználás mindig a következők függvénye: (i) Felhasználási feltételek; (ii) Kockázati figyelmeztetés; valamint (iii) Teljes felelősségkizáró nyilatkozat. Az ilyen tartalmakat ezért csupán általános információként biztosítjuk. Külön felhívjuk figyelmét arra, hogy az online kereskedési platformunkon található tartalmak nem felhívások vagy ajánlatok tranzakciókba történő belépésre a pénzügyi piacokon. A pénzügyi piacokon folytatott kereskedés jelentős kockázattal jár a tőkéjére nézve.
Az online kereskedési platformunkon közzétett anyagok kizárólag oktatási / tájékoztatási célt szolgálnak, és nem tartalmaznak (nem tekinthető úgy, hogy tartalmaznak) pénzügyi, befektetési adóügyi vagy kereskedési tanácsokat vagy ajánlásokat, illetve kereskedési áraink jegyzékét, vagy bármilyen pénzügyi instrumentummal végrehajtott tranzakcióra vonatkozó ajánlatot vagy felhívást, vagy Önnek szóló kéretlen pénzügyi promóciókat.
Az ezen a honlapon szereplő, külső felektől származó, valamint az XM által készített tartalmak, például vélemények, hírek, kutatások, elemzések, árak és egyéb információk vagy külső felek oldalaira utaló hivatkozások „jelenlegi állapotukban”, általános piaci magyarázatként jelennek meg, és nem minősülnek befektetési tanácsnak. Amennyiben bármely tartalom befektetéssel kapcsolatos kutatásként értelmezhető, meg kell értenie és el kell fogadnia, hogy a tartalom nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítására szolgáló jogi követelmények szerint készült, következésképpen a vonatkozó törvények és jogszabályok szerint marketingkommunikációnak minősül. Kérjük, feltétlenül olvassa el és értse meg a fenti információkkal kapcsolatos „nem független befektetéskutatással kalcsolatos tájékoztatónkat” és a kockázati figyelmeztetésünket, amelyek itt érhetők el.
