Vinted’s price markup rests on limitless growth
Corrects second paragraph to clarify Vinted has over 100 million members across 22 markets not 16 million users across 16 markets as previously stated. The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Aimee Donnellan
LONDON, Sept 9 (Reuters Breakingviews) -Second-hand clothes are in vogue. That’s the message from U.S. private equity shop TPG’s interest in buying a stake in Vinted at a 5 billion euro valuation, as reported by the Financial Times on Friday. To justify the toppy rating, the company will have to keep growing at a breakneck pace.
Vinted was born in 2008 when Milda Mitkute, one of the co-founders, was moving house and had too many clothes to take with her. Today, the company has 100 million members across 22 markets including Spain, France, the United States and Canada, who use its slick app to buy and sell garments. Vinted generates revenue by charging shoppers a small “buyer protection fee”, as well as other sources like charging sellers to get their wares displayed more prominently. The top line soared 61% last year to 596 million euros.
The mooted TPG valuation looks rich at more than 8 times 2023 sales. Publicly listed comparable The RealReal REAL.O, which specialises in designer items, has an enterprise value that is less than 1 times revenue, according to Breakingviews calculations.
There are ways to justify the difference. Over the past three years, Vinted has managed to deliver an average 60% annual growth in sales, roughly double RealReal’s equivalent rate of expansion. TPG may also be encouraged by forecasts for the broader second-hand apparel market, which King Research expects to grow at around 15% each year until 2031.
Still, Vinted has a long way to go. Perhaps TPG is enticed by the company’s shift into higher-value goods like electronics and luxury items, which may generate higher revenue and could warrant a valuation multiple closer to eBay’s EBAY.O. Still, that would just be 3 times trailing sales.
The e-commerce marketplace model also contains a litany of cautionary tales. RealReal’s shares have collapsed by over 90% since their peak in 2021 and last year its revenue declined. Other players as diverse as Farfetch, Zalando ZALG.DE and Just Eat Takeaway.com TKWY.AS have also suffered in public markets. A common theme is the struggle to keep expanding beyond an early hardcore of dedicated users. To avoid this fate and earn its rich valuation, Vinted needs to stay as fashionable as the products listed on its site.
Follow @aimeedonnellan on X
CONTEXT NEWS
U.S. private equity firm TPG is in talks to buy a stake in second hand clothing site Vinted at a 5 billion euro valuation, the Financial Times reported on Sept. 6.
TPG is seeking to acquire several hundred million euros worth of existing shares in the business, the FT added citing people familiar with the matter.
Vinted was founded in 2008 and was last valued at 3.5 billion euros in 2021. The Financial Times previously reported that the fashion site had hired Morgan Stanley to explore possibilities for its capital structure.
Marketplace businesses that have suffered after listing https://reut.rs/4gjgq1W
Editing by Liam Proud and Streisand Neto
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
