US yields falter as rate cut potential weighs
Removes reference to the two-year yield milestones in 9th paragraph
By Gertrude Chavez-Dreyfuss
NEW YORK, Aug 20 (Reuters) -U.S. Treasury yields slipped on Tuesday as an interest rate cut next month loomed large heading into Federal Reserve Chair Jerome Powell's remarks on Friday at a central bank gathering in Jackson Hole, Wyoming.
The federal funds futures market has fully priced in easing by the Fed at the September meeting, with a 74% chance of a 25 basis-point cut. Traders have also priced in about 97 bps of cuts by the end of the year, down from about 150 bps a few weeks ago at the height of the panic earlier this month driven by the soft U.S. nonfarm payrolls report for July and the sudden unwinding of the yen carry trade.
In a carry trade, an investor borrows in a currency with low interest rates like the yen and invests the proceeds in higher-yielding assets.
Since that turbulent period, the U.S. numbers have depicted an economy that is unlikely to tip into a recession anytime soon, even as the Bank of Japan has moved to calm investor nerves.
In late morning trading, the benchmark 10-year yield dipped 3.8 bps to 3.83% US10YT=RR. So far this month, it has dropped 27 bps, on track for its biggest monthly decline since December.
"What is driving yields lower has been the weaker economic landscape, combined with current policy rates being as elevated as they are. It's not as if people are forecasting recession," said Jim Barnes, director of fixed income at Bryn Mawr Trust in Berwyn, Pennsylvania.
"It is more about investors trying to reconcile where the economy is today and where policy rates should be. In that context, yields are kind of forcing the Fed at this point to reconsider adjustments going forward."
U.S. 30-year yields fell to a two-week low of 4.085% US30YT=RR, and were last down 2.5 bps at 4.09%.
On the front end of the curve, the two-year yield, which reflects interest rate moves by the Fed, fell 6.1 bps to 4.006% US2YT=RR.
The closely watched U.S. two-year/10-year yield curve narrowed its inversion, or steepened, to minus 18 bps US2US10=TWEB.
The curve bull-steepened on Tuesday, which means that short-dated rates fell more sharply than longer-dated ones. Yield curves historically steepen ahead of a Fed easing cycle, as investors price in the expectation that rates on the front end have and the Fed's next move would be a rate cut.
A steeper curve shows longer-dated yields are higher than those on shorter maturities, reflecting a normal upward slope. This means investors are being compensated more for the risk of holding longer-term securities.
Investors remained focused on the Jackson Hole meeting starting Friday, in which Chair Powell is scheduled to speak.
"We anticipate a generally dovish speech, with the Chair teeing up a rate cut at the next FOMC meeting on September 18," John Velis, macro strategist at BNY Mellon, wrote in a research note.
"However, we don't expect the speech to be heavy on specifics and it's unlikely that key questions about the size of the first rate cut, or the frequency or length of the cutting cycle will be answered."
Reporting by Gertrude Chavez-Dreyfuss; editing by Jonathan Oatis
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
