Hedge funds' net shorts on US 2-year, 10-year note futures hit record high
Adds analyst comment, table, details
By Gertrude Chavez-Dreyfuss
NEW YORK, Aug 23 (Reuters) -Bearish bets on U.S. two-year and 10-year note futures from leveraged or hedge funds hit their largest level on record in the latest week, data showed on Friday, as market participants engaged in so-called basis trades.
Hedge funds are the major players in basis trades which take advantage of the difference in price between Treasury futures and the underlying bonds. It's a three-legged trade, which involves the cash Treasury, Treasury futures and repurchase or repo markets.
Leveraged funds' net shorts on U.S. two-year note futures surged to 2.34 million contracts 1042601LNET, according to the CFTC's latest Commitments of Traders data in the week ended Aug. 20.
Their net shorts on the benchmark 10-year note futures also hit a record high of 2.18 millioncontracts 1043602LNET.
Hedge funds, primarily relative value funds, would typically buy Treasuries and, at the same time, bet against Treasury futures by selling these contracts promising the underlying bond's delivery on a specific date at a pre-set price. They would normally borrow funds from the repo market to buy Treasuries.
The trade seeks to capitalize on the difference in the prices of the futures and the Treasury security underlying it. It is profitable if the price difference is bigger than the cost of buying Treasuries with short-term repo funding.
"These are largely basis trades," said Jan Nevruzi, interest rates strategist, at TD Securities in New York.
"Almost all of these positions on the leveraged side have a long cash bond positions on the other side. They're not doing this to capture a durational view, but it's a relative value trade. It's not a directional trade."
The predominance of basis trades can be gleaned from the increase in the repo volumes, according to data from money market research firm Wrightson, suggesting increased demand from hedge funds to borrow funds.
The CFTC data also showed that asset managers or institutional investors showed record long positioning in U.S. 10-year notes of 1.73 million contracts 1043602ANET.
"The long side of the futures are used by real money to get their duration exposure," Nevruzi said.
Real money investors such as pension funds, which are less interest rate-sensitive, are natural buyers of U.S. long-term Treasuries.
Below is a table of the speculative positions in Treasury futures on the Chicago Board of Trade on the Chicago Mercantile Exchange in the latest week. They represent non-commercial accounts, which take a speculative market position on the assets.
U.S. 2-year T-notes (Contracts of $200,000)
20 Aug 2024 week | Prior week | |
Long | 648,767 | 708,892 |
Short | 1,801,347 | 1,813,498 |
Net | -1,152,580 | -1,104,606 |
U.S. 5-year T-notes (Contracts of $100,000)
20 Aug 2024 week | Prior week | |
Long | 586,030 | 599,507 |
Short | 2,322,840 | 2,294,579 |
Net | -1,736,810 | -1,695,072 |
U.S. 10-year T-notes (Contracts of $100,000)
20 Aug 2024 week | Prior week | |
Long | 411,629 | 458,121 |
Short | 1,449,741 | 1,318,364 |
Net | -1,038,112 | -860,243 |
U.S. T-bonds (Contracts of $100,000)
20 Aug 2024 week | Prior week | |
Long | 349,758 | 347,997 |
Short | 383,253 | 374,327 |
Net | -33,495 | -26,330 |
U.S. Long T-bonds (Contracts of $100,000)
20 Aug 2024 week | Prior week | |
Long | 150,286 | 156,813 |
Short | 475,900 | 505,946 |
Net | -325,614 | -349,133 |
Fed funds (Contracts of $1,000,000)
20 Aug 2024 week | Prior week | |
Long | 147,009 | 188,069 |
Short | 283,521 | 279,360 |
Net | -136,512 | -91,291 |
Reporting by Gertrude Chavez-Dreyfuss
En son haberler
Bildirim: XM Group şirketlerinin her biri yalnızca gerçekleştirme hizmeti ve online yatırım platformumuza erişim sağlar. Herhangi bir kişinin web sitesinde bulunan veya web sitesi üzerinden sağlanan içeriği görüntülemesine ve/veya kullanmasına izin vermek, bu hizmeti değiştirmek veya genişletmek amaçlı değildir ve bu hizmeti ne değiştirir ne de genişletir. Bu tür erişim ve kullanım her zaman şunlara tabidir: (i) Şartlar ve Koşullar; (ii) Risk Uyarıları ve (iii) Tam Bildirim. Bu nedenle bu tür içerikler yalnızca genel bilgi amacıyla sağlanır. Özellikle, online yatırım platformumuzun içeriklerinin finans piyasalarında herhangi bir işleme girmek için bir teşvik veya bir teklif olmadığını lütfen dikkate alın. Herhangi bir finans piyasasında yatırım yapmak sermayeniz için önemli düzeyde risk taşır.
Online yatırım platformumuzda yayınlanan tüm materyaller yalnızca eğitim/bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye, yatırım vergisi veya yatırım tavsiyesi ve önerileri ya da yatırım fiyatlarımızın kaydı veya herhangi bir finansal enstrümanda işlem yapılması için bir teklif veya teşvik ya da talep edilmemiş finansal promosyonları içermez ve içerdiği şeklinde bir değerlendirme yapılmamalıdır.
Görüşler, haberler, araştırma, analizler, fiyatlar, diğer bilgiler veya bu web sitesinde bulunan üçüncü taraf sitelere verilen bağlantılar gibi her türlü üçüncü taraf içeriğin yanı sıra XM tarafından hazırlanan içerik de “olduğu gibi” esasına göre, genel piyasa yorumu olarak sağlanır ve bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Herhangi bir içeriğin yatırım araştırması olarak yorumlanmasıyla ilgili olarak, içeriğin bağımsız yatırım araştırmasını desteklemek üzere tasarlanmış yasal gerekliliklere uygun hazırlanmadığını ve bu amacın güdülmediğini, aynı şekilde ilgili yasalar ve mevzuatlar kapsamında pazarlama iletişimi olarak değerlendirileceğini dikkate almalı ve kabul etmelisiniz. Buradan erişebileceğiniz Bağımsız Olmayan Yatırım Araştırması Bildirimimizi ve yukarıdaki bilgilerle ilgili Risk Uyarımızı okuduğunuzdan ve anladığınızdan emin olun.
