As Fed prepares to cut, time to move away from money markets?
Main U.S. indexes red; Dow off most, down ~0.65%
Nasdaq negative, but off low; chip index slightly green
Energy leads S&P 500 sector gainers; Healthcare weakest group
Dollar, crude up modestly; gold slips; bitcoin down >1%
U.S. 10-Year Treasury yield rises to ~4.19%
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
AS FED PREPARES TO CUT, TIME TO MOVE AWAY FROM MONEY MARKETS?
Daniel Siluk, portfolio manager and head of global short duration & liquidity at Janus Henderson, is making the case for moving funds away from money market strategies into shorter-dated bonds, citing easing inflation and looming rate cuts from the Federal Reserve.
He writes in a note that a record level of assets parked in money markets -- roughly $6.4 trillion -- represents an "opportunity cost" for investors, as they would not be able to take advantage of potential capital appreciation within bond markets brought about by falling rates.
With economic risks waning, he says there is real costs associated with maintaining a large cash allocation.
"While having a liquid rainy-day fund has its benefits, we believe the time is ripe for investors to deploy some cash back into capital markets, especially now that bonds once again offer attractive income streams, low volatility, and potential for capital appreciation," Siluk says, citing one- to three-year bonds.
In the two decades before the pandemic, the market value of the Bloomberg U.S. Aggregate 1-3 Year Index consistently outpaced U.S. money markets' assets under management by a substantial margin. The reason is fairly straightforward, he says. Since 1996, the 1-3 year index's rolling one-year and three-year returns calculated monthly have outperformed money markets 75% and 84%, respectively.
"Even more compelling is that when policy rates are falling, shorter-dated bonds have always outperformed."
Siluk also points out that the inverted yield curve is also compelling reason to favor the front end of the curve.
Typically, one- to three-year Treasuries represent the safest sector of the fixed income market, as investors can more easily evaluate inflation and other factors that may impact a bond's value across a shorter time duration until its maturity.
Yields on this segment of the curve though are typically lower than longer-dated maturities, as investors trade higher returns for lower volatility. That, Siluk says, is no longer the case given the persistent inversion of the yield curve.
With the inverted yield curve, investors generate higher yields on the short end, while being exposed to less interest rate risk, or duration.
The Janus Henderson official also points out that impending rate cuts by the Fed would likely result in shorter-dated bonds being more tethered to policy rates generating a degree of capital appreciation.
In contrast, he says assets held in money markets would likely receive no such benefit – just lower yields on rapidly maturing short-term paper.
(Gertrude Chavez-Dreyfuss)
*****
FOR THURSDAY'S EARLIER LIVE MARKETS POSTS:
A TREASURY TERM PREMIUM THAT ISN'T - CLICK HERE
THURSDAY ECONOMICS: PARTLY CLOUDY, 93% CHANCE OF SEPTEMBER RATE CUT - CLICK HERE
WALL STREET MIXED; DOW HITS RECORD HIGH - CLICK HERE
TRUMP 2.0 BODES WELL FOR BANKS - WELLS FARGO - CLICK HERE
ONE SMALL STEP FOR TECH, ONE GIANT LEAP FOR BANKS - CLICK HERE
SWISS WATCH EXPORTS CONFIRM CHINA WEAKNESS - CLICK HERE
AHEAD OF THE ECB: PREPARE FOR NO BIG FIREWORKS - CLICK HERE
LABOUR'S AUTUMN BUDGET COULD BE CAUTIOUS - CLICK HERE
TS LOMBARD GOES LONG FRENCH STOCKS - CLICK HERE
AUTOS HELP STOXX STEADY, TECH STRUGGLES - CLICK HERE
TECH SEEKING A FLOOR AFTER SELLOFF - CLICK HERE
CHIPS ARE DOWN AS TRADE TENSIONS MOUNT - CLICK HERE
İlgili varlıklar
En son haberler
Bildirim: XM Group şirketlerinin her biri yalnızca gerçekleştirme hizmeti ve online yatırım platformumuza erişim sağlar. Herhangi bir kişinin web sitesinde bulunan veya web sitesi üzerinden sağlanan içeriği görüntülemesine ve/veya kullanmasına izin vermek, bu hizmeti değiştirmek veya genişletmek amaçlı değildir ve bu hizmeti ne değiştirir ne de genişletir. Bu tür erişim ve kullanım her zaman şunlara tabidir: (i) Şartlar ve Koşullar; (ii) Risk Uyarıları ve (iii) Tam Bildirim. Bu nedenle bu tür içerikler yalnızca genel bilgi amacıyla sağlanır. Özellikle, online yatırım platformumuzun içeriklerinin finans piyasalarında herhangi bir işleme girmek için bir teşvik veya bir teklif olmadığını lütfen dikkate alın. Herhangi bir finans piyasasında yatırım yapmak sermayeniz için önemli düzeyde risk taşır.
Online yatırım platformumuzda yayınlanan tüm materyaller yalnızca eğitim/bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye, yatırım vergisi veya yatırım tavsiyesi ve önerileri ya da yatırım fiyatlarımızın kaydı veya herhangi bir finansal enstrümanda işlem yapılması için bir teklif veya teşvik ya da talep edilmemiş finansal promosyonları içermez ve içerdiği şeklinde bir değerlendirme yapılmamalıdır.
Görüşler, haberler, araştırma, analizler, fiyatlar, diğer bilgiler veya bu web sitesinde bulunan üçüncü taraf sitelere verilen bağlantılar gibi her türlü üçüncü taraf içeriğin yanı sıra XM tarafından hazırlanan içerik de “olduğu gibi” esasına göre, genel piyasa yorumu olarak sağlanır ve bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Herhangi bir içeriğin yatırım araştırması olarak yorumlanmasıyla ilgili olarak, içeriğin bağımsız yatırım araştırmasını desteklemek üzere tasarlanmış yasal gerekliliklere uygun hazırlanmadığını ve bu amacın güdülmediğini, aynı şekilde ilgili yasalar ve mevzuatlar kapsamında pazarlama iletişimi olarak değerlendirileceğini dikkate almalı ve kabul etmelisiniz. Buradan erişebileceğiniz Bağımsız Olmayan Yatırım Araştırması Bildirimimizi ve yukarıdaki bilgilerle ilgili Risk Uyarımızı okuduğunuzdan ve anladığınızdan emin olun.
