US companies return to currency options to hedge election, macro risks
By Laura Matthews
NEW YORK, Aug 28 (Reuters) -U.S. corporations are turning to foreign exchange options again to protect their cash flow as they fear the U.S. presidential election and diverging central bank interest-rate policies could spark a period of currency volatility, bankers said.
Currency swings, which can hike costs, disrupt cashflows and dent earnings, are far less pronounced than from 2020 to2022, making option hedges cheaper than before. Prices soared during the COVID-19 pandemic and as central banks started hiking interest rates to tame inflation.
Ninety percent of U.S. companies surveyed in April by currency trading platform MillTechFXplanned to buy more options. U.S. corporations hedged 48% of theircurrency exposure in the second quarter, up from 46% in the previous quarter, a MillTechFXsurvey of another 250 companies showed.
"As macroeconomic conditions evolve and potentially lead to increased currency volatility, (companies) are becoming more aware of the effects on their balance sheets," said Nick Wood, head of execution at MillTechFX.
Options grant the right to buy or sell currencies at a predetermined rate, allowing companies to soften the impact of currency moves by locking in a worst-case exchange rate. They can still benefit if the currency rebounds.
Deutsche Bank's currency VIX .DBCVIX, which measures implied volatility of the world's most traded currency pairs, is hovering around 7.68, down from13.67 in 2022.
Some bankers citedincreased demand for option hedges, a sign thatmany companiesare taking policy risks seriously, particularly the Nov. 5 election.
Republican U.S. presidentialcandidate Donald Trump plans to hike tariffs and curb immigration, policies economists call inflationary. That could lead the Fed to eventually hike rates again, potentially strengthening the dollar, analysts said.
Democratic presidentialnominee Vice President Kamala Harris' plan for housing assistance and curbing price gouging could have mixed effects on inflation, the Tax Policy Center has said.
U.S. corporate executives are talking much more about the election on earnings calls than in 2020, often citingtariffs and trade asissues, Reuters reported.
"The election has quite a wide dispersion of outcomes for foreign exchange in general, mainly around some of the policies around tariffs," said Garth Appelt, head of foreign exchange and emerging markets derivatives at Mizuho Americas, noting a "big pick up" in options use.
"So, even though volatility is low, it is allowing corporates the ability to buy protection at a cheap rate on events that can be quite market moving."
Implied volatility on an at-the-money options contract to buy or sell British poundsor eurosversus U.S. dollarsa year from now shows it is roughly 30% cheaper than two years ago, LSEG data showed.
A divergence in central bank policies on interest rate cuts can fuel currency gyrations.
Volatility jumped brieflyearlier this month as investors unwound yen-funded trades after the Bank of Japan raised rates, remindingcompanies of currency exposure risks, said Thomas Kikis, global co-head of corporate sales, financial markets at Standard Chartered.
On Friday, Federal Reserve Chair Jerome Powell said it was time to cut rates, but investors said it remains unclear how far the U.S.central bank will go.
Expectations of Fed easing knocked the dollar down to an eight-month low against a basket of currencies on Monday.
"We are seeing people layering into hedges," said Kikis."It shows me that corporates have not taken their eyes off the ball."
Collars, a hedging strategy combining puts and calls, is getting more popular, said bankers. This enables companies to participate in any risein a currency, unlike forwards where the exchange rate is fixed.
Companies are also using exotic options to structure strategies that cover their future cash flow in local currencies, said Appelt. These can be useful for protecting transactions such as mergers, and local investments withlonger-term cash flows.
Paula Comings, head of FX sales at U.S. Bank, said her team has been helping companies dipping into options for the first time to secure board approvals, as well as others returning to the market after a long break. In one case, a client sought options in six different pairs after a years-long hiatus, she said.
"Political tension is higher, both domestically and internationally, and economic uncertainty has risen," she added.
Reporting by Laura Matthews; editing by Megan Davies, Michelle Price and Richard Chang
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
