Intel will be forced to find a plan B
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Robert Cyran
NEW YORK, Aug 26 (Reuters Breakingviews) -Intel’s INTC.O in a money-spending fight, and it’s falling short. The company has plowed billions into matching Taiwan Semiconductor Manufacturing 2330.TW prowess in producing cutting-edge chips. Yet with business slowing, boss Pat Gelsinger has far less firepower. Intel simply can’t keep up.
Once the semiconductor industry’s undisputed leader, Intel now lags TSMC in terms of chip density, cost and power efficiency. As rivals abandoned the vertically integrated design-and-manufacturing model, they benefitted from the Taiwanese firm’s advances, gobbling up market share. The result: Intel is burning cash, and its stock has fallen by half in five years.
Gelsinger was the chief architect of Intel’s landmark 80486 chip nearly four decades ago, and returned to pull the company out of its technological rut in 2021. He now says that the mission is nearly accomplished, promising that chips coming next year will equal anything made by TSMC on key measures. Perhaps, but that’s only part of the battle. Intel needs to prove it can produce cutting-edge chips in volume, efficiently, and that it can coax external customers to use its manufacturing.
Scaling up production like this - and upgrading it year after year - is immensely costly. TSMC plans to invest $30 billion in 2024. About 80% of this goes to the most advanced semiconductors. That’s about enough for a single new fabrication facility, which costs $25 billion, according to Intel.
The U.S. company doesn’t have to invest quite as much. Executives say that public subsidies and help from co-investors, such as Brookfield, can fill in a quarter of required spending. If so, Intel needs about $19 billion annually just to maintain the same one-new-plant-a-year pace.
Right now, it plans to spend roughly that amount next year. Problem is, Gelsinger has also promised that capital expenditures will equal about a quarter of revenue in the long term. If sales come in at about $75 billion, that leaves enough headroom. But that’s fully a third more than analysts see Intel generating next year, according to LSEG.
Meanwhile, the cost of building plants is only going up. TSMC has fatter operating margins than Intel, and its capital expenditure has averaged 40% of revenue over the past decade. In other words, the two companies are going in opposite directions. Intel has staked its turnaround on two revivals: one in its chip designs, and the other in regaining manufacturing supremacy. If current promises pan out, it will have proven its nous in the former. But with the financial gap only widening, barring a miraculous turnaround, Gelsinger will be forced to rethink the latter.
Follow @rob_cyran on X
Graphic: TSMC's shares are winning the war against Intel https://reut.rs/4dXK2jh
Editing by Jonathan Guilford and Pranav Kiran
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
