Fed อาจะใช้ Jockson Hole เป็นเครื่องมือได้

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 24 สิงหาคม 2022 เวลา 3:59 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
ด้วย Fed กำลังเข้าใกล้การประชุม Jackson Hole ตลาดเตรียมรับความผันผวน ถึงเเม้ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยโดยการบังคับ เเต่พันธบัตรสหรัฐฯ ยังคงต่ำอยู่ นั่นไม่ดีเลยสำหรับ Fed ที่ต้องการสู้กับเงินเฟ้อ เเละถ้า Powell พยายามจะกำหนดทิศทางด้วยคำเเถลงในวันศุกร์ นั่นอาจจะขยายการถอยในตลาดหุ้นเเต่จะเป็นการกระตุ้นดอลลาร์เเทน
การประชุมอย่างไม่เป็นทางการ
ปีละครั้ง Fed รวมตัวกันใน jackson hole สำหรับการถกนโยบายการเงิน เเพลต์ฟอร์มนี้ใช้ในอดีตเพื่อส่งสัญญาณการเปลี่ยนเเปลง นักเทรดมองเรื่องนี้ในฐานะการประชุมอย่างไม่เป็นทางการ ข้อความในปีนี้อาจจะหม่นหมองเล็กน้อย
ตลาดไม่เป็นไปตามที่ Fed ต้องการให้พวกเขาเป็น พันธบัตรไม่สูงพอที่จะชลอเศรษฐกิจลงเเละจะสู้กับเงินเฟ้อได้
เงินเฟ้อเริ่มที่จะสูงขึ้นอีกครั้ง นักเทรดพันธบัตรพูดได้ว่า Fed สามารถขึ้นดอกเบี้ยได้อย่างที่ต้องการปีนี้ เเต่ยังไงก็จะโดนตัดปีหน้าอยุ่ดีเพื่อลดวิกฤตลง ข้อสันนิฐานนี้ทำให้งานของ Fed ยากขึ้น
ผู้ออกนโยบายต้องขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้นเพื่อชดเชยส่วนนี้ ทำให้เศรษฐกิจมีความกดดันมากขึ้นนอกเหนือไปจาก business surveys ที่บอกว่าโมเมนตั้มหมดลง
การรักษาปรากฏการณ์ช็อค
ผลที่ Fed ต้องการคือการมีผลตอบเเทนพันธบัตรที่ขึ้นระยะยาวโดยไม่ทำให้ตลาดตกใจ หนึ่งในหนทางคือการลดข่าวลือเร่องการตัดดอกเบี้ยลดลงปีหน้า โดยย้ำว่า Fed ต้องขยายดอกเบี้ยออกไปเมื่อดึงเงินเฟ้อลงมา ถึงเเม้ว่าเศรษฐกิจจะชลอลง
อีกหนึ่งทางคือผ่านทางงบดุล การลดงบดุลได้เริ่มเเล้วเเละจะเพิ่มทวีคูณในเดือนหน้า สัญญาณใดๆ ที่ว่าสามารถชลอการลดงบดุลย์ออกไปผ่านทางการขายในอคิวิตี้ได้ อาจจะมีผล
ไม่ว่าทางไหนก็ตาม ดอลลาร์อาจจะได้รับประโยชน์ ถ้าเป็นเช่นนั้น euro/dollar อาจจะเจอกับเเนวรับได้ราว 0.9860 บริเวณ จุดต่ำสุดของธค. 2002
เเน่นอนว่าดอลลาร์มาไกลมากเเล้ว เเละหาก Powell ไม่บังคับมากนัก นั่นอาจะทำให้ euro/dollar เกิดการพักตัว เเละวิ่งขึ้นไปเเตะที่ 1.0120 เเต่ถึงเเบบนั้นความผ่อนคลายใดๆ ที่ตำกว่าเส้นเทรนด์ไลน์ลากตั้งเเต่กพ. จะเก็บคู่เงินให้เป็นขากลงเอาไว้
ยังไม่มีการกลับตัว
ในภาพรวมกว้างๆ มันยากที่จะหาการกลับตัวของดอลลาร์ ขณะที่ทั่วโลกอื่นๆ ยังเเย่มากอยู่ วิกฤตพลังงานในยุโรปได้ทำให้อุตสาหกรรมเเละผู้บริโภคหยุดชะงัก เกือบจะการันตีถึงการถดถอยที่ ECB ไมสามารถรบมือได้เพราะว่ามีการส่งสัญญาณถึงเงินเฟ้อ
ในญี่ปุ่น ธนาคารกลางไม่ยอมพิจารณาการใช้นโบยบายกระชับ ทำให้เยนมีเเรงกดดันเมื่อเทียบกับชาติที่ขึ้นดอกเบี้ย ในขณะเดียวกันปอนด์ก็เคลื่อนที่อย่างจำกัด เเละวิกฤตสังหาในจีนเองก็ทำให้ออสซี่ได้รับผลไปด้วย
ดังนั้น ไม่มีทางเลือก เเละเมื่อภาพรวมยิ่งมืดเท่าไหร่ ดอลลาร์ยิ่งกลายเป็น safe heaven มากขึ้นเานั้น ถึงเเม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯเองจะหมดพลัง
สิ่งเดียวที่สามารถเปลี่ยนได้ตอนนี้คือการหยุดสงครามในยูเครน ซึ่งดูเหมือนจะไม่เกิดขึ้นเร็วๆ นี้

โพสต์ล่าสุด