Overseas investors turn bearish on Japanese equities after brutal sell-off
By Summer Zhen
HONG KONG, Aug 13 (Reuters) -Global investors are turning bearish on once-favoured Japanese stocks following last week's turbulence as they reassess economic prospects and the viability of yen-funded trades.
Using cheap yen JPY= to buy stocks on the Nikkei .N225 was a hot trade until this month. The Nikkei index had doubled since the start of 2023, and a tumbling yen had boosted returns for investors and companies.
That trade is being turned on its head by sudden volatility in the Japanese yen, Bank of Japan (BOJ) rate rises, doubts around Japan Inc.'s earnings and worries the U.S. economy is stalling.
The CSOP Nikkei 225 Daily Double Inverse exchange-traded fund 7515.HK - the only ETF outside Japan that allows bearish bets against the Nikkei index - saw a surge in its trading volume during the week ended Aug. 9.
Average daily turnover on the Hong Kong-listed product reached nearly HK$20 million ($2.57 million), a 20-fold increase from previous week's roughly HK$1 million per day and the highest since its launch in May this year.
Investors are also exiting direct exposure to Japan.
Global hedge funds dumped Japanese equities at the fastest pace in more than five years during the Aug. 2 to Aug. 8 week, Goldman Sachs said, and even some long-term investors have started cutting exposure.
The BOJ's quantitative tightening and a strong yen will be headwinds for Japanese stocks, said Ben Bennett, head of investment strategy for Asia at LGIM, a London-based asset management giant.
The firm's multi-asset funds had turned underweight Japanese equities before last week, he said, adding they maintained that weighting after the volatile week.
Japanese stocks .N225 had their worst one-day sell-off since 1987 last Monday. Fears of a U.S. recession and a surprise rate hike in Japan triggered a massive unwinding of billions of dollars of a popular yen carry trade that was financing the purchase of risk assets, including Japanese equities.
While the actual size of the unwinding remains uncertain, some analysts warn it has room to go, given expectations of yen appreciation and a spike in the CBOE Volatility Index .VIX.
The yen has surged from around 162 per dollar in mid-July to roughly 142 per dollar JPY=EBS last Monday, its strongest level in seven months.
"One of the drivers of upside in Japanese equities is going to phase out," said Carlos Casanova, senior economist for Asia at Swiss asset manager UBP, referring to yen carry trades.
"Now we need to see an improvement in fundamentals, meaning that you need to see upward revisions in earnings. And that's not going to happen unless we see a recovery in the domestic economy," he said.
UBP has recently exited some positions in Japanese equities and now holds a neutral view.
Zuhair Khan, Tokyo-based senior portfolio manager at UBP, said it was getting tougher to trade the Japanese market as the U.S. interest rate cut path and the yen had both become harder to predict.
Markets, meanwhile, are waiting for data due this week on Japanese second-quarter economic growth and U.S. inflation.
"No one wants to act rashly now," said Steven Leung, a Hong Kong-based executive director at UOB-Kay Hian. "Investors need to wait for important figures this week to draw a more informed conclusion about whether the sell-off in Japanese stocks is over."
($1 = 7.7882 Hong Kong dollars)
Reporting by Summer Zhen; Editing by Vidya Ranganathan and Jamie Freed
අදාළ වත්කම්
නවතම පුවත්
වියාචනය: XM Group සමාගම් ක්‍රියාත්මක කිරීම පමණක් වන සේවා සපයන අතර වෙබ් අඩවියේ හෝ වෙබ් අඩවිය හරහා ලබා ගත හැකි අන්තර්ගතය බැලීමට සහ/හෝ භාවිත කිරීමට පුද්ගලයෙකුට ඉඩ සලසමින් අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකම වෙත ප්‍රවේශය ලබා දෙන අතර වෙනස් කිරීමට හෝ පුළුල් කිරීමට අදහස් නොකරයි. එවැනි ප්‍රවේශය සහ භාවිතය සෑම විටම (i) නියමයන් සහ කොන්දේසි, (ii) අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම් සහ (iii) සම්පූර්ණ වියාචනයට යටත් වේ. එබැවින් එවැනි අන්තර්ගතයක් සාමාන්‍ය තොරතුරුවලට වඩා වැඩි යමක් සපයා නොමැත. විශේෂයෙන්ම, අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ අන්තර්ගතය පෙළඹවීමක් හෝ මූල්‍ය වෙළඳපොළවල කිසිදු ගනුදෙනුවක් සිදු කිරීමට ඉදිරිපත් කිරීමක් නොවන බව කරුණාවෙන් සලකන්න. ඕනෑම මූල්‍ය වෙළඳපොළක වෙළඳාම් කිරීම ඔබේ ප්‍රාග්ධනයට සැලකිය යුතු අවදානමක් එක් කරයි.
අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ ප්‍රකාශිත සියලු කරුණු අධ්‍යාපනික/තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් අදහස් කෙරෙන අතර මූල්‍ය, ආයෝජන බදු හෝ වෙළඳ උපදෙස් සහ නිර්දේශයන්; හෝ අපගේ වෙළඳ මිල පිළිබඳ වාර්තාවක්; හෝ ඕනෑම මූල්‍ය උපකරණයක ඉදිරිපත් කිරීමක් හෝ ඒ සඳහා පෙළඹවීමක්; හෝ විශේෂ ඉල්ලීමකින් තොරව ඔබ වෙත ලබා දෙන ලද මූල්‍ය ප්‍රවර්ධනයන් ලෙස නොසැලකිය යුතුය.
ඕනෑම තෙවන පාර්ශවීය අන්තර්ගතයක් මෙන්ම XM විසින් සකසන ලද අන්තර්ගතය එනම් අදහස්, පුවත්, පර්යේෂණ, විශ්ලේෂණ, මිල ගණන් සහ වෙනත් තොරතුරු හෝ මෙම වෙබ් අඩවියේ අන්තර්ගත තෙවන පාර්ශවීය වෙබ් අඩවි සඳහා සබැඳි සාමාන්‍ය වෙළඳපොළ විවරණයක් ලෙස "පවතින පරිදි" සපයා ඇති අතර එහි ආයෝජන උපදෙස් ඇතුළත් නොවේ. ඕනෑම අන්තර්ගතයක් ආයෝජන පර්යේෂණයක් ලෙස අර්ථ දක්වා ඇති ප්‍රමාණයට, ආයෝජන පර්යේෂණයේ ස්වාධීනත්වය ප්‍රවර්ධනය කිරීමට නිර්මාණය කර ඇති නෛතික අවශ්‍යතාවලට අනුකූලව අන්තර්ගතය සකසා නොමැති බවත් එලෙස අරමුණු කර නොමැති බවත් ඔබ සලකා පිළිගත යුතු අතර එබැවින් එය අදාළ නීති සහ රෙගුලාසි යටතේ අලෙවිකරණ සන්නිවේදනයක් ලෙස සලකනු ලැබේ. ඉහත සඳහන් තොරතුරු සලකා මෙතනින් ප්‍රවේශ විය හැකි, ස්වාධීන නොවන ආයෝජන පර්යේෂණ සහ අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම පිළිබඳ අපගේ දැනුම්දීම ඔබ කියවා තේරුම් ගෙන ඇති බව සහතික කර ගන්න.
