China stocks’ 'policy put' is breaking down
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own. Refiles to add link and editing credits.
By Hudson Lockett
HONG KONG, July 24 (Reuters Breakingviews) -Chinese officials seem relatively untroubled about their country’s property market dysfunction, judging from their own list of top priorities. Of 60 policy goals from the recent Third Plenum leadership summit published on Sunday, the real estate sector is not mentioned until item 44 — and then in a single paragraph providing scant detail on how to address the top problem weighing on consumption in the $17 trillion economy. But if officials are content to leave the details for later, markets are less sanguine.
For investors, burned time and again by short-lived rallies spurred by hopes of policy support, the complexities of the China trade boil down to a simple reality: President Xi Jinping’s crackdown on leverage has torpedoed home prices, triggered a confidence crisis among homebuyers and left a hole in the country's growth outlook that has yet to be fully filled. The resulting drag has pulled down valuations for companies included in benchmarks such as the Shanghai Composite Index .SSEC and Shenzhen Component Index .SZI.
This is why every time policymakers hint that they are going to start making big moves to help the real estate sector, equities surge higher. They have also reliably walked back those gains. The most recent rally, which kicked off in March, has now fully unwound, leaving the country’s CSI 300 stock benchmark .CSI300 flat since January, while Hong Kong's Hang Seng Index .HSI is up just 2%, giving up a bull run. Cumulative net purchases of Chinese equities by offshore investors this year peaked at 96 billion yuan ($13.2 billion) in May, and 80% of that amount has since flowed back out.
The 3% fall by the CSI 300 this week suggests markets have little faith that Beijing will fill in the blanks left by the new plenum communique. When details do emerge, they may not have the impact top cadres anticipate. Trading cycles are getting shorter and more volatile, says a strategist at one large European lender who prefers to remain unnamed. He warns that officials’ failure to shore up China’s economy is undoing the old “policy put” of piling into equities in response to vows of imminent reform.
Fleeting rallies are likely to encourage hot money to jump in and out of the market to notch quick profits and avoid losses when officials make promises and then underwhelm on the follow through. That is precisely the sort of volatile scenario for markets Beijing wants dearly to avoid.
Follow @KangHexin on X
CONTEXT NEWS
Chinese leaders ended their Third Plenum leadership summit on July 18, with official statements produced by the gathering reflecting greater urgency among top officials to boost economic growth.
China’s CSI 300 index has shed 3% since the plenum’s full readout over the weekend, leaving the equity benchmark flat this year. The economy grew 4.7% year-on-year in the second quarter, according to official data released on July 15.
Graphics: Global appetite for China stocks fades https://reut.rs/3yey9Gv
Graphics: Chinese equities have reversed Third Plenum gains https://reut.rs/3LDGg2E
Editing by Una Galani and Aditya Srivastav
Последние новости
Правовая оговорка: Компании группы XM Group предоставляют только услуги по исполнению сделок и доступ к нашей торговой онлайн-среде, в которой пользователи могут просматривать и (или) пользоваться материалами, доступными на вебсайте либо доступными по ссылкам с данного сайта на другие. Предоставление доступа к онлайн-среде не меняет сути предоставляемых услуг и не расширяет их. Такой доступ и пользование материалами предоставляются с учетом:(i) «Условий и положений»; (ii) «Предупреждений о рисках» и (iii) полного текста «Правовой оговорки». Следовательно, подобные материалы предоставляются лишь в качестве информации общего характера. В частности, просим Вас иметь в виду, что материалы, содержащиеся в нашей торговой онлайн-среде, не являются ни просьбой осуществить какие-либо транзакции на финансовых рынках, ни предложением к осуществлению подобных транзакций. Торговля на любом финансовом рынке подразумевает большой риск потери Вашего капитала.
Все материалы, опубликованные в нашей торговой среде, предоставляются только в образовательных или информационных целях и не содержат (и не должны рассматриваться как содержащие) финансовых, инвестиционных или торговых рекомендаций, а также информации о стоимости наших услуг по предоставлению доступа к рынкам, либо предложения или содействия в проведении транзакций по какому-либо финансовому инструменту или по незапрашиваемым финансовым услугам по отношению к Вам.
Любые материалы на данном вебсайте, созданные третьими лицами, а также материалы, подготовленные XM, такие как мнения экспертов, новости, исследования, анализ, котировки и другая информация, а также ссылки на сторонние сайты предоставляются в виде «как есть», как рыночная информация общего характера, и не являют собой рекомендации по инвестициям. Принимая во внимание то, что любые материалы рассматриваются как инвестиционное исследование, Вам следует учесть и принять тот факт, что никакие материалы не подготавливались и не предназначались к использованию в соответствии с правовыми нормами, способствующими независимости инвестиционных исследований. Следовательно, материалы следует рассматривать как материалы рекламного характера согласно соответствующим законам и правовым нормам. Рекомендуем Вам прочесть и уяснить для себя положения наших «Уведомления о субъективном инвестиционном исследовании» и «Предупреждения о рисках» в отношении приведённой выше информации. С этими документами можно ознакомиться здесь.
