Goodbye soft landing, hello emergency landing
By Jamie McGeever
Aug 5 (Reuters) -A look at the day ahead in Asian markets.
Asian markets on Monday get their first chance to react to the extraordinary market moves on Friday that saw stocks and bond yields tumble, and volatility and rate cut expectations soar following an unexpectedly soft U.S. employment report.
That 'risk off' sentiment and momentum is sure to spill over into Asia, which was already wobbling last week after the Bank of Japan's hawkish policy tilt, yet more sluggish Chinese economic data and some weak U.S. tech earnings.
The MSCI Asia ex-Japan stock index slumped 2.5% on Friday, its biggest fall in over two years, and Japan's Nikkei 225 index tanked 5.8% for its biggest fall since March 2020. Japan's broader Topix's 6.1% slide marked its worst day since 2016.
Given Friday's U.S. payrolls-fueled selling on Wall Street, a sharp selloff in Asia early Monday is likely. Friday's market gyrations may prove to be excessive, but they are worth noting.
The two-year U.S. Treasury yield plunged 30 basis points, its steepest one-day fall since the U.S. regional banking shock of March last year. Its weekly fall of 50 bps is in line with those seen in the COVID-19, Lehman, 9/11 and Black Monday crises.
In equities, the VIX volatility index at one point on Friday had doubled from the previous day.
The stampede to unwind carry trades helped push the yen up nearly 5% against the dollar last week - the Japanese currency has only had three better weeks in the past 25 years.
Plunging U.S. bond yields may ease financial conditions - Goldman Sachs's emerging market financial conditions index on Friday fell to its lowest since March - but they're loosening for 'bad' reasons, namely recession fears.
Hopes for the much-vaunted U.S. economic 'soft landing' appear to have completely evaporated, replaced by fears of a 'hard landing'.
Traders are now attaching a 70% chance to the Fed cuttingrates by half a percentage point next month, and are pricing in 115 basis points of easing by the end of the year and over 200 bps by next June.
High yield corporate debt markets will be worth watching closely. This is where the first signs of a 'credit event' usually appear, heralding wider retrenchment across businesses, rising unemployment and ultimately recession.
High yield U.S. debt spreads over Treasuries jumped on Friday to the widest of the year of more than 370 bps, but that was mostly due to the slump in government bond yields rather than investors dumping corporate debt. If that dynamic changes, hold onto your hats.
Monday's economic and events calendar in Asia includes service sector purchasing managers index data from across the continent including China, inflation figures from Thailand, GDP numbers from Indonesia and some Japanese earnings.
Here are key developments that could provide more direction to markets on Monday:
- China 'unofficial' services PMI (July)
- Thailand consumer price inflation (July)
- Indonesia GDP (Q2)
Nasdaq in correction https://reut.rs/3SBtGVf
China economic surprises index lowest since September https://tmsnrt.rs/4d9pt3w
U.S. 2-year yield - biggest fall this year https://tmsnrt.rs/3McW8JL
Reporting by Jamie McGeever;
Editing by Diane Craft
Похожие активы
Последние новости
Правовая оговорка: Компании группы XM Group предоставляют только услуги по исполнению сделок и доступ к нашей торговой онлайн-среде, в которой пользователи могут просматривать и (или) пользоваться материалами, доступными на вебсайте либо доступными по ссылкам с данного сайта на другие. Предоставление доступа к онлайн-среде не меняет сути предоставляемых услуг и не расширяет их. Такой доступ и пользование материалами предоставляются с учетом:(i) «Условий и положений»; (ii) «Предупреждений о рисках» и (iii) полного текста «Правовой оговорки». Следовательно, подобные материалы предоставляются лишь в качестве информации общего характера. В частности, просим Вас иметь в виду, что материалы, содержащиеся в нашей торговой онлайн-среде, не являются ни просьбой осуществить какие-либо транзакции на финансовых рынках, ни предложением к осуществлению подобных транзакций. Торговля на любом финансовом рынке подразумевает большой риск потери Вашего капитала.
Все материалы, опубликованные в нашей торговой среде, предоставляются только в образовательных или информационных целях и не содержат (и не должны рассматриваться как содержащие) финансовых, инвестиционных или торговых рекомендаций, а также информации о стоимости наших услуг по предоставлению доступа к рынкам, либо предложения или содействия в проведении транзакций по какому-либо финансовому инструменту или по незапрашиваемым финансовым услугам по отношению к Вам.
Любые материалы на данном вебсайте, созданные третьими лицами, а также материалы, подготовленные XM, такие как мнения экспертов, новости, исследования, анализ, котировки и другая информация, а также ссылки на сторонние сайты предоставляются в виде «как есть», как рыночная информация общего характера, и не являют собой рекомендации по инвестициям. Принимая во внимание то, что любые материалы рассматриваются как инвестиционное исследование, Вам следует учесть и принять тот факт, что никакие материалы не подготавливались и не предназначались к использованию в соответствии с правовыми нормами, способствующими независимости инвестиционных исследований. Следовательно, материалы следует рассматривать как материалы рекламного характера согласно соответствующим законам и правовым нормам. Рекомендуем Вам прочесть и уяснить для себя положения наших «Уведомления о субъективном инвестиционном исследовании» и «Предупреждения о рисках» в отношении приведённой выше информации. С этими документами можно ознакомиться здесь.
