Новости рынка

Евро растет на сделках керри-трейд–Новости рынка Форекс

• A- A A+

На этой неделе евро рос против доллара США, чего трудно было ожидать в условиях слабости экономики еврозоны и самого широкого за пределами Азии распространения в ней коронавируса.

Инвесторы покупают евро и с конца прошлой недели подняли его против доллара США на 1,8%. Они покупают евро не потому, что ожидают разворота экономики еврозоны к росту или потому, что Европа внезапно стала тихой гаванью для активов в условиях усиления рисков.

По мнению некоторых аналитиков и инвесторов, причиной такой парадоксальной динамики рынка стали сделки керри-трейд: инвесторы берут дешевые кредиты в евро и инвестируют в более рискованные активы на волатильном рынке, а потом продают эти активы для того, чтобы выкупить евро и завершить сделки.

“Рынки не всегда рациональны, – сказал валютный стратег-аналитик Nomura Holdings Джордан Рочестер. – В Италии ситуация усугубляется, случаев (заражения коронавирусом) становится больше, но евро растет. Это – обнуление позиций по сделкам керри-трейд”.

В этом году некоторых аналитиков и инвесторов удивляла слабость евро на фоне улучшения традиционных драйверов его роста. Разница между процентными ставками в еврозоне и в США сократилась, что теоретически должно было ослабить привлекательность доллара. В то же время потоки капиталов в еврозону усилились, несмотря на проблемы роста ее экономики.

От минимума 20 февраля пара евро/доллар выросла на 2,4%, до 1,104.

Это похоже на динамику традиционных валют-убежищ, которые инвесторы покупают в периоды усиления рисков в мире, таких как швейцарский франк и японская иена. С 20 февраля франк вырос против доллара на 2%, а иена – на 3,1%.

Предшествовавшее ослабление и неожиданное укрепление, видимо, отчасти обусловлено тем, что хедж-фонды продают евро и покупали такие высокодоходные валюты, на этой неделе развернули сделки. Согласно еженедельным данным о рынках фьючерсов Комиссии по срочной биржевой торговле, работающие с заемными средствами инвесторы в феврале увеличили ставки против евро, и это указывает на то, что они проводят сделки керри-трейд.

Вместе с тем кредитования в евро неевропейскими инвесторами в других формах (через банки и рынки облигаций) также в последнее время усилилось. По словам аналитиков, это таким же образом воздействует на евро.

Еще один важный фактор действует конце месяца, когда некоторые инвесторы подводят баланс, а некоторые банки получают возврат краткосрочных кредитов. По словам валютного стратега-аналитика Societe Generale Кита Джакса, во многи рост евро на этой неделе можно объяснить тем, что инвесторы закрывают короткие позиции в евро.

“Рынок явно открывал короткие позиции в евро и очень вероятно, что покупки связаны с их закрытием в конце месяца”, – сказал Джакс.

Как бы то ни было, на следующей неделе евро опять ослабнет против доллара, считают аналитики. По словам Рочестера, риски для еврозоны все еще выше, чем для США.

“Евро – валюта-убежище по сравнению с валютами развивающихся рынков, и в течение некоторого времени он играл роль заемной валюты в сделках керри-трейд – сказал Рочестер. – Но неясно, обусловит ли это рост евро против доллара в среднесрочной перспективе”.