Q2 Earnings season: A strong test for stretched valuations – Stock News
Earnings parade unofficially starts on July 12 with major US banks
S&P 500 profit growth forecast at 10.6% y/y, all eyes on tech results
Asymmetric risks due to rosy valuations and optimistic earnings projections
Stellar first half
Undoubtedly, the US stock markets had another astonishing quarter and a roaring first half of the year as the US economy seems to be headed for a soft landing. It has been more than 21 months now since the stock market experienced a sizable correction, but the historically low volatility suggests that investors have not been actively positioning for a pullback.
Heading into the year, speculation around the Fed’s interest rate cuts was the main force behind the equity market rally. However, as growth in the US economy kept surprising to the upside, the torch got carried by the solid corporate performance of the AI darlings. For that reason, the upcoming Q2 earnings season could act as a reality check for the relentless stock market uptrend.
What’s expected?
For the second quarter of 2024, S&P 500 earnings are projected to increase by 10.6% on an annual basis, according to LSEG estimates. Communication Services and Health Care sectors are expected to be the relative outperformers, with their earnings expected to grow by 21.7% and 20.2% year-on-year, respectively. In contrast, Real Estate and Materials are set to have the biggest earnings declines from a year ago.
Although all sectors of the economy are important, investors will probably be a little more focused on big tech companies as their performance has been mostly responsible for the ongoing rally. Hence, any signs of weakness in other sectors might be masked if the tech industry continues to fire on all cylinders, while the opposite seems highly unlikely.
Asymmetric risks due to inflated valuations
US indices’ trip to successive record highs has pushed valuations to extremely high levels. Currently, the S&P 500 is trading at 21.2 times what analysts project earnings to be over the next twelve months. Markets are forecasting a blended earnings growth of 10.7% in 2024, even though monetary conditions are expected to remain tight amidst fears of a secondary inflation wave.
Considering that such multiples have been evident only during the dot-com bubble and pandemic years, it could be argued that we might currently be in a bubble. Till now, stocks have been edging higher as earnings keep surpassing estimates, but a series of downbeat surprises or weak guidance from tech giants could send those multiples through the roof.
The key difference between recent earnings seasons and the current one is that expectations are now set higher. Hence, with stocks already being priced for perfection, there is ample downside potential in case fundamentals fall short of expectations.
Verdict
Clearly, at current levels, the risk-to-reward profile for stocks seems unattractive. Moreover, it has been ages since equities last experienced a pullback, which is an important aspect of a healthy uptrend. Therefore, risks are clearly tilted to the downside, while a massive financial outperformance might be needed for investors to increase their equity exposure.
Powiązane aktywa
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
