Market Comment – Dollar trades sideways ahead of NFP
ECB cuts rates but outlook remains unclear
Market is focusing on the US labour market data
Weaker prints could open the door to a dovish Fed meeting
Stock markets could suffer if there is an upside surprise today
ECB cuts rates but the outlook remains unclearThe ECB confirmed the overwhelming expectations and announced a 25bps rate cut on Thursday. President Lagarde tried to explain the reasoning behind the nearly unanimous decision, but her justification was somewhat questionable considering the fact that the inflation projections were revised higher for both 2024 and 2025, and the inflation rate is expected to reach the 2% target three months later than seen in March.
With the ECB making its move for the first time ahead of the Fed, no one expected a normal cycle. Therefore, it came as no surprise that, compared to the previous easing cycles, the ECB will need to see more consistent data confirming the disinflation process in order to cut rates again.
The ECB will need to see more consistent data confirming the disinflation process in order to cut rates again.
Hence, another rate move at the July gathering is most likely out of the picture as the ECB won’t have enough new data in 45 days to justify such an announcement. This makes September the next “live” gathering and, more importantly, it buys the ECB valuable time as it waits for the Fed to finally turn dovish.
All in all, ECB members have some explaining to do over the next few weeks, especially if data continues to improve. Interestingly, President Lagarde and ECB members Schnabel, Holzmann and Centeno will be on the wires today.
ECB members have some explaining to do over the next few weeks
In the meantime, the euro had an unexciting day as the telegraphed rate cut was not accompanied by dovish rhetoric. Euro/dollar continues to hover at a 3-month high and the pound/euro pair is still testing a strong support area, which has acted as a floor since June 2023.
US labour market data is nextWith the ECB meeting in the rear-view mirror, the focus today is on the US labour market report. At 12.30 GMT the market will find out if the importance of next week’s Fed meeting rises significantly.
Forecasts point to a 185k increase in non-farm payrolls in May with both the unemployment rate and the average earnings growth seen stable at 3.9% yoy. The latter is getting lots of market attention as a pause in the ongoing moderation in average earnings growth could be seen as a clear signal that consumer spending could remain potent.
Markets are craving weaker data, and the combination of Wednesday’s weaker ADP report and yesterday’s uptick in jobless claims is opening the door to a downside surprise. The Fed is not expected to cut on Wednesday, but a very weak set of figures today could act as the catalyst for a dovish turn in Chairman Powell’s rhetoric next week.
Markets are craving weaker dataStronger US data to confuse the market
On the flip side, the stock markets could go into a tailspin if there is a significant upside surprise today. For example, a 250k+ print in the non-farm payroll figures could push the S&P 500 index decisively lower and help the 10-year US Treasury yield flirt with the 4.5% level again. The Fed does not like acute market reactions and remains fearful of a repeat of the March 2023 bank failures.
Powiązane aktywa
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
