Yen carry trade could stop rising in Q2 2025 - Barclays
STOXX 600 up 0.4%
SNB cuts rates, Norway holds
BoE up next
Wall St futures higher
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
YEN CARRY TRADE COULD STOP RISING IN Q2 2025 - BARCLAYS
The U.S. dollar keeps rising against the yen, a trend that has defied the slight tightening of rate differentials.
Barclays analysts flag that the 2y3m Japan overnight index swap rose from 0.40% to 0.65% on expectations for Bank of Japan rate hikes, with no positive impact on the Japanese currency.
The carry trade keeps rising as rate differentials are too large - 520 bps according to Barclays - and some narrowing is not enough to prevent investors from borrowing in yen and buying more profitable assets.
However, this story could end sooner or later as the Bank of Japan is expected to tighten its monetary policy while the Federal Reserve should cut rates.
"We estimate the domestic-overseas rate differential needed to contain the yen depreciation exceeding that differential at around 4.0-4.5%, and we expect that level to be reached around the second quarter 2025," they argue.
They see the "FX-neutral rate differential" at 4.25% while forecasting an acceleration of USDJPY dip-buying from 4.0-4.5% and speculative positions from 4.5% or higher.
Equities have little or nothing to do with the recent yen weakness. "Even when factoring in the pullback in safe-haven currency demand due to this year's global equity rally, it is not possible to account entirely for the yen's weakness," Barclays analysts say.
They estimated the "FX-neutral carry" as the level where "forex returns are expected to be zero based on a multivariate regression of each currency's return versus the greenback."
(Stefano Rebaudo)
*****
THURSDAY'S OTHER LIVE MARKETS POSTS:
EUROPEAN EQUITIES HIGHER, SNB GIVES SWISS STOCKS A BOOST CLICK HERE
STOCK FUTURES WARILY HIGHER BEFORE CENTRAL BANK BONANZA CLICK HERE
BAILEY LIKELY TO BAIL ON RATE CHANGE CLICK HERE
UK inflation returns to target for first time since 2021 https://reut.rs/3RWGXrp
European shares a sea of green https://reut.rs/4evbR3y
Barclaysyen https://tmsnrt.rs/45utmgl
Mga Kaugnay na Asset
Pinakabagong Balita
Disclaimer: Ang mga kabilang sa XM Group ay nagbibigay lang ng serbisyo sa pagpapatupad at pag-access sa aming Online Trading Facility, kung saan pinapahintulutan nito ang pagtingin at/o paggamit sa nilalaman na makikita sa website o sa pamamagitan nito, at walang layuning palitan o palawigin ito, at hindi din ito papalitan o papalawigin. Ang naturang pag-access at paggamit ay palaging alinsunod sa: (i) Mga Tuntunin at Kundisyon; (ii) Mga Babala sa Risk; at (iii) Kabuuang Disclaimer. Kaya naman ang naturang nilalaman ay ituturing na pangkalahatang impormasyon lamang. Mangyaring isaalang-alang na ang mga nilalaman ng aming Online Trading Facility ay hindi paglikom, o alok, para magsagawa ng anumang transaksyon sa mga pinansyal na market. Ang pag-trade sa alinmang pinansyal na market ay nagtataglay ng mataas na lebel ng risk sa iyong kapital.
Lahat ng materyales na nakalathala sa aming Online Trading Facility ay nakalaan para sa layuning edukasyonal/pang-impormasyon lamang at hindi naglalaman – at hindi dapat ituring bilang naglalaman – ng payo at rekomendasyon na pangpinansyal, tungkol sa buwis sa pag-i-invest, o pang-trade, o tala ng aming presyo sa pag-trade, o alok para sa, o paglikom ng, transaksyon sa alinmang pinansyal na instrument o hindi ginustong pinansyal na promosyon.
Sa anumang nilalaman na galing sa ikatlong partido, pati na ang mga nilalaman na inihanda ng XM, ang mga naturang opinyon, balita, pananaliksik, pag-analisa, presyo, ibang impormasyon o link sa ibang mga site na makikita sa website na ito ay ibibigay tulad ng nandoon, bilang pangkalahatang komentaryo sa market at hindi ito nagtataglay ng payo sa pag-i-invest. Kung ang alinmang nilalaman nito ay itinuring bilang pananaliksik sa pag-i-invest, kailangan mong isaalang-alang at tanggapin na hindi ito inilaan at inihanda alinsunod sa mga legal na pangangailangan na idinisenyo para maisulong ang pagsasarili ng pananaliksik sa pag-i-invest, at dahil dito ituturing ito na komunikasyon sa marketing sa ilalim ng mga kaugnay na batas at regulasyon. Mangyaring siguruhin na nabasa at naintindihan mo ang aming Notipikasyon sa Hindi Independyenteng Pananaliksik sa Pag-i-invest at Babala sa Risk na may kinalaman sa impormasyong nakalagay sa itaas, na maa-access dito.
