Will the RBNZ start cutting rates sooner than later – Preview
RBNZ could keep interest rates steady but signal easing sooner rather than later
Economic picture shows signs of stress but no red flags yet
NZDUSD approaches 0.6060-0.6080 resistance territory
NZ employment data sway rate cut bets
Q2 employment data from New Zealand exceeded the forecasts, leading to a reevaluation of rate cut expectations and a subsequent bullish movement in NZDUSD. However, the odds have since increased and now strongly indicate a 25bps rate reduction. Market pricing also implies two more similar rate reductions by year-end.
On the other hand, analysts believe that interest rates will remain steady at 5.5% and they might be right as inflation has yet to sustainably reach the RBNZ’s target of 1-3%, and strikingly is still hanging some distance above the 2.0% midpoint target. Non-tradable inflation, which includes housing and construction costs has barely slowed down, standing way higher at 5.4%.
Yet, a rate cut this month could be justified, or at least it could be a close call for lower interest rates to come in sooner rather than later. A survey conducted by the central bank showed inflation expectations from one- to ten-year timeframes falling markedly, with the two-year measure, which is closely monitored by the RBNZ, converging towards the 2.0% target from 2.33% previously. Opinions also showed optimism that the battle against inflation has been won.
Macro data raise the odds for a rate cut sooner than laterSeparately, quarterly GDP data returned to growth in the three months to March, albeit at a pale pace of 0.2%, staying below pre-pandemic levels. Discouragingly, the manufacturing sector suffered the most since 2021 in July according to PMI data and the latest update from the services sector was disappointing as well.
As regards the labor market, despite the positive surprise in the Q2 figures, the unemployment rate continued to trend higher for the fifth consecutive quarter, climbing to the highest in three years. Additionally, although there was an unexpected quarterly rise in wage growth, the annual rate fell to its lowest point in two years at 3.6%, while working hours decreased by 1.2% q/q. By mid-2025, the RBNZ foresees a sustained rise in the unemployment rate to 5.1%.
Market reactionThe next inflation and employment update will be in October and November respectively, which makes someone wonder if the RBNZ has enough patience to wait till the end of the year before easing policy as talks for a bold 50bps rate reduction in September heat up in the US. One possible initial action for policymakers could be to modify their narrative of “higher for longer” stated in May’s statement and/or move up the timeline of rate cuts to 2024 from the previously projected March 2025.
Steady interest rates or a 25bps rate cut accompanied by signals of more aggressive rate easing in the coming meetings could weigh on NZDUSD, pressing the pair towards 0.5900 if the 20-day simple moving average (SMA) proves fragile. Even lower the door would open for the double bottom area of 0.5850.
In the opposite scenario that the central bank maintains a hawkish tone due to the stickiness in non-tradable inflation, keeping interest rates steady for now and flagging fewer rate cuts by year-end than anticipated by investors, the pair could rise to re-challenge its 50- and 200-day SMAs within the 0.6060-6080 area. Even higher, the bulls might fight the critical resistance zone of 0.6147-0.6173.
Note that US CPI and retail sales data are also on the agenda this week and could fuel extra volatility in the markets.
Σχετιζόμενα σύμβολα
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.
