Is the Swiss National Bank about to slash rates? – Preview
SNB will announce its rate decision on Thursday at 08:30 GMT
Inflation has cooled, so market is pricing 35% chance of rate cut
For the Swiss franc, the outlook has started to turn negative
Inflation cools down
The Swiss economy is losing momentum. Economic growth slowed sharply last year, clocking in at just 0.6% in annual terms during the fourth quarter, as domestic consumption moderated while weaker growth trends in the Eurozone and China dampened exports.
Reflecting this slowdown, inflation has declined dramatically, falling to 1.2% in February. Core inflation was even lower at just 1.1% and the government expects even more softness ahead as it recently revised down its inflation forecasts for this year.
In other words, the war against inflation is over. Instead, the new threat on the radar might be a recession if growth remains so fragile. This suggests lower interest rates are coming.
SNB to set the stage for rate cuts
With growth nearly stagnant and inflation running well below its target, the Swiss National Bank certainly has the conditions necessary to begin cutting interest rates. Markets assign a 35% probability that this could happen as early as this week.
More importantly, a rate cut is fully priced in for the June meeting, so investors are saying it is only a matter of time until the SNB takes action to support the economy.
It’s a close call, but admittedly, the argument for waiting until June seems stronger. Although the economy has lost steam, it has not fallen off a cliff either, and historically speaking the SNB usually prefers to wait until larger central banks like the ECB make their own moves first.
Hence, this might be the meeting where the SNB simply opens the door for a summer rate cut. Looking at the dollar/franc chart, the levels that could come into play on this decision are 0.8950 on the upside and 0.8870 on the downside.
Franc outlook is increasingly grim
Either way, the outlook for the Swiss franc has started to shift to negative. While the franc was the best-performing currency of 2023, the landscape has changed drastically this year, with several of the factors that bolstered the franc going into reverse.
Chief among those is the SNB’s strategy on FX interventions. Last year, the SNB was consistently buying francs on the open market, to help the currency appreciate and dampen imported inflation in the process. But with inflation cooling off, there’s no incentive to do that anymore.
Incoming data confirms the SNB has stopped buying the franc, and with inflation running so low, it could shift back to selling francs soon in an attempt to boost imported inflation.
With the central bank also moving towards rate cuts, there isn’t much that can help revive the franc, which has already fallen more than 5% against the US dollar this year.
The franc’s best chance at a comeback would be an episode of panic in global markets that fuels demand for safe haven assets. Even in this case though, it’s doubtful whether any boost would last long in an environment where FX interventions are working against the currency.
Σχετιζόμενα σύμβολα
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.