Daily Market Comment – BoJ shocks markets with policy tweak; yen soars, stocks tumble
- Bank of Japan makes surprise tweak to its YCC policy, insists it’s not tightening
- Dollar slumps 3% against yen, Nikkei plunges as markets see move as exit from stimulus
- Gold supported as broader market mood remains downbeat
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2022/12/perf_Dec20-.png)
The Bank of Japan ended weeks of speculation about a policy pivot and took its first step on Tuesday to move away from years of ultra-loose monetary policy. In its first adjustment to its yield curve control policy since March 2021, the BoJ decided to widen the range of its target band on the 10-year yield from plus or minus 25 basis points to plus or minus 50 bps.
There was no change to the short-term policy rate of -0.1% and the Bank maintained its easing bias in its statement. In fact, the BoJ is planning on buying more Japanese Government Bonds (JGB) in the next quarter, boosting its monthly purchases from 7.3 trillion yen to 9 trillion yen.
Far from signalling that this is the beginning of the end of unconventional means to lift inflation, the BoJ is going out of its way to portray today’s decision as a necessary step to make its current policy mix more sustainable. The yen has been obliterated against the US dollar in 2022 as sovereign bond yields around the world have surged on the back of central bank tightening, of which the Bank of Japan has been an outlier and has ended up owning more than half of all outstanding JGBs by trying to defend its upper yield target.
However, with Kuroda’s term set to expire in April next year, investors are drawing the conclusion that the Governor is paving the way for his successor to introduce more substantial policy tweaks in the next 12 months.
Yen shines, adding to dollar’s woesThe yen shot higher across the board in the FX market after the announcement as investors were taken by surprise by the timing. Only a few analysts thought a policy adjustment was imminent and most traders expected the pivot to come after Kuroda’s departure.
The dollar has crashed below 133 yen, hitting an intra-session four-month low of 132.08 yen. The euro and pound also fell by more than 3% versus the yen, while the aussie’s and kiwi’s losses were closer to 3.5%.
The antipodean currencies underperformed against their US counterpart too. The Australian dollar had a wobble after the minutes of the RBA’s last meeting revealed policymakers thought about pausing in December, while the New Zealand dollar came under pressure from a plunge in business confidence in the ANZ’s December survey.
The euro and pound on the other hand edged higher as the dollar’s post-Fed rebound faltered even as Treasury yields rose for a second day. The US 10-year yield brushed a three-week high earlier in the day but growing recession fears seem to be weighing more heavily on the greenback following last week’s dismal flash PMIs.
Equities remain in the doldrumsEquity markets are also struggling after the S&P 500 ended in the red for the fourth straight session on Monday. Disney and Meta were some of the big stocks pulling the market lower as the former’s new Avatar sequel disappointed at the box office and the latter is facing huge antitrust fines from the European Union. Even Tesla finished lower as its shares gave up earlier gains that came after Twitter users voted for Elon Musk to step down as CEO of the social media platform.
US futures are somewhat more mixed today but with not a great deal on the agenda, it’s hard to see sentiment shifting drastically before Friday’s PCE inflation numbers.
In Asia, losses in Tokyo dragged the region lower. The Nikkei 225 index closed down by 2.5% as long-term borrowing costs in Japan jumped to the highest since 2015, with the 10-year JGB yield reaching 0.47% at one point after the BoJ raised the cap to 0.50%.
Meanwhile, Chinese stocks extended their losses amid ongoing worries about business disruptions from surging Covid cases and how authorities might respond to the latest outbreaks.
Gold tests $1,800 levelThis uncertainty combined with deepening concerns about a recession in the US and globally are bolstering the safe-haven gold. The precious metal is back above $1,800/oz today and approaching last week’s 5½-month highs.
Whilst the weaker dollar is certainly helping, gold’s rebound comes alongside the uptick in bond yields, suggesting that investors are getting gloomier about the outlook on fears that the Fed and other central banks are overtightening.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2022/12/calendar_Dec20-.png)
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.