Southwest shareholders needn’t act like passengers
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Jeffrey Goldfarb
NEW YORK, Aug 14 (Reuters Breakingviews) -Airplane passengers tolerate a lot of discomfort because of their limited choices. Shareholders often suffer similarly even though they’re not equally constrained. Southwest Airlines LUV.N, the discount carrier that Elliot Investment Management has turned into a battlefield, shows it doesn’t have to be that way.
The rabble-rousing hedge fund firm on Tuesday threatened to nominate 10 candidates, including the former chief executives of Air Canada AC.TO and Virgin America, to Southwest’s 15-person board. With an 11% stake in the $15 billion company, Elliott has the power to convene a special meeting of shareholders to advance its agenda, which ultimately involves ousting boss Robert Jordan. Southwest effectively dug in its heels, expressing confidence in its leadership and strategic plan.
Elliott’s timing is curious. It started its public campaign in June, shortly after shareholders enthusiastically elected Southwest’s proposed slate of board members, despite the airline’s shrinking operating profit margin and huge loss in market value. Such sheep-like behavior is all too common. Through mid-July, U.S. director nominees on average had received 95.3% of the ballot, 60 basis points higher than in 2023, according to consultancy Semler Brossy.
Look closer, however, and there are signs of frustration. More than a fifth of shareholders voted against Southwest’s executive pay plans, even though advisory firm Institutional Shareholder Services backed them. Moreover, eight out of 10 analysts rate the company either a “hold” or a “sell,” according to Visible Alpha, in a break with the typical deference to management that brokers provide.
Jordan has other reasons to worry too. Elliott hasn’t run a U.S. proxy battle since 2017, a sign that the many companies it targets are usually unnerved enough to make concessions. The CEOs of Starbucks SBUX.O, Johnson Controls International JCI.N and Crown Castle CCI.N also recently raised the white flag following the activist fund manager’s arrival on the scene.
On this occasion, shareholders may have to force the issue themselves if they want to shake things up. It’s a tall order. To oust a board member mid-term requires 50% support from all outstanding shares, as opposed to the mere plurality needed to win election at an annual meeting. Southwest is due to present its own plans for reviving its stock in September. Then shareholders can decide if they want to exert more influence than flyers typically do.
Follow @jgfarb on X
CONTEXT NEWS
Elliott Investment Management said on Aug. 13 that it plans to nominate 10 candidates for the board of Southwest Airlines in further pursuit of its aim to shake up the carrier.
Southwest responded on Aug. 14 that it had previously tried to engage with the activist investment firm, including arranging a meeting for early September. The company, which is being advised by Bank of America and Morgan Stanley, also said it is confident it has the right leadership team in place.
Elliott on June 10 disclosed an 11% stake in Southwest and urged changes to senior leadership as well as the board, currently made up of 15 directors.
The fund manager’s director candidates include former Ryanair Deputy CEO Michael Cawley, former Virgin America CEO David Cush and former Air Canada CEO Robert Milton.
Graphic: Southwest shareholders expressed only some displeasure https://reut.rs/4ctlkGv
Editing by John Foley and Sharon Lam
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
