Shein would lose all its shine in a Hong Kong IPO
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own. Refiles to add index codes.
By Una Galani
MUMBAI, July 2 (Reuters Breakingviews) -As geopolitics deteriorate, capital is becoming less global. For fast-fashion giant Shein, it means the destination for its initial public offering will make a big difference to its fortunes.
The online retailer will debut in Hong Kong if its plan to list in London at a 50-billion-pound ($63 billion) valuation falls apart, the Financial Times reported on Friday, citing five people familiar with the situation. The company has given up on New York and is encountering rising scrutiny in the UK because of its Chinese roots and supply chain, as well as its contribution to fashion waste. But there are major downsides to its Plan C.
An IPO in the Chinese territory would slash the valuation Shein can secure, because there would be less demand for it.U.S. funds, such as the $857 billion Federal Retirement Thrift Investment Board, are shunning Hong Kong stocks on fears Washington may tighten investment restrictions.
Nor would Shein have any peers in Hong Kong to benchmark itself against; rivals including Zara-owner Inditex ITX.MC, Amazon AMZN.O, and even Temu - via its Chinese parent Pinduoduo PDD.O - trade on Western bourses, not Asian ones.
Worst of all, a Hong Kong listing might leave Shein as a large orphan stock in the city with inadequate equity research coverage. Analysts in the Asian hub may not understand the competitive nuances of fast-fashion in the United States, Shein’s most important market where it competes against Amazon. Other global companies traded in the Asian hub, like L'Occitane 0973.HK and Samsonite 1910.HK, want to leave the bourse, or are planning back-up listings elsewhere.
Finally, opting to go public in Hong Kong will bolster the perception that Shein is a Chinese company ripe for Western scrutiny. The company chaired by Donald Tang moved its headquarters to Singapore to distance itself from its roots in the People's Republic. It has not, though, convinced stakeholders that it is, like Apple AAPL.O or Tesla TSLA.O, just another global company with a big supply chain there.
Ultimately, stocks in the Asian hub suffer from a discount: Hong Kong's Hang Seng Index .HSI trades at 9 times 12-month forward earnings, versus 11 for London's FTSE 100 .FTSE and 21 times for New York's S&P 500 Composite .SPX.
All these issues help explain why the city's bourse has not hosted a multi-billion-dollar IPO for years, which adds another risk to the heap. The closer Shein edges to Asia, the worse its fortunes look.
Follow @ugalani on X
CONTEXT NEWS
Online fast-fashion group Shein has a back-up plan to seek a listing in Hong Kong, as its ambition for an initial public offering in London encounters rising scrutiny in the UK and China, the Financial Times reported on June 29, citing five people familiar with the situation.
($1 = 0.7886 pounds)
Hong Kong stock market valuations are low Hong Kong stock market valuations are low https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/jnvwaaobqvw/chart.png
Editing by Antony Currie and Katrina Hamlin
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
