Pound nears 2016 levels as election nods to new Brexit tack: Mike Dolan
Repeats earlier column with no changes to text
By Mike Dolan
LONDON, May 31 (Reuters) -The optics of sterling hitting its highest since 2016's Brexit referendum after a surprise UK election announcement is hard to ignore - and may suggest hope at margin for a healing of Brexit-related economic damage.
What Washington's Peterson Institute for International Economics described this week as a "self-inflicted wound", Britain's messy exit from the European Union has dogged inward investment, the pound and British markets for almost a decade.
That Brexit hurt the economy now seems uncontroversial to most observers. Only last month, the Bank of England's (BoE) next deputy governor for monetary policy Clare Lombardelli said the "evidence suggests that Brexit has had a negative economic impact through investment and trade."
While parallel shocks from the pandemic and Ukraine-related energy and inflation spikes make the precise size of the negative hit hard to measure, Lombardelli said analysis showed Brexit had led to a large and long-lasting increase in uncertainty and reduced investment, output and productivity.
Experts aside, the public seems to have figured that out already.
Opinion polls now consistently show those who think it was wrong to leave the EU some 20 points ahead of those who still think it was right. Some show big majorities even in favour of re-joining.
Whether a likely change of government shifts the dial significantly on the issue is still far from clear, but relations between Britain and the European Union could hardly get much worse than they've been for the past eight years.
This month's surprise announcement of a July 4 election left the pound and broader British asset prices largely unruffled, with betting markets now putting more than a 90% chance the opposition Labour Party returns to power for the first time in 14 years, with opinion poll leads consistently above 20 points.
As ever, a blizzard of other factors influence sterling's recent rise - not least scaled-back expectations for a summer interest rate cut from the BoE.
But mounting pound strength into a change of government - which includes its rise against the euro GBPEUR=RR to levels not seen since before the government budget farce of late 2022 - looks more than just a cyclical twist or turn.
The BoE's trade-weighted sterling index GBPTWI=BOEL hit its strongest this week since the 2016 referendum that eventually took Britain out of EU in 2020, 47 years after it joined the common market.
Although still some 5% below pre-referendum levels, the pound has rebounded well over 10% from the nadir of its 2022 budget-related collapse and is up about 2.5% this year alone.
But the return to 2016 levels is a notable milestone. And what's more, long-unloved, under-owned and heavily-discounted British stocks have finally joined peers at record highs this month despite the pound's rise.
LABOUR'S SIDESTEP
Although Labour has been keen to avoid what it sees as a divisive Brexit issue on the hustings and ruled out any plans to return to the EU's single market or customs union, it has pledged to renegotiate the post-Brexit agreement with the Brussels trading bloc.
Last September, Labour leader and likely next Prime Minister Keir Starmer promised to improve the trading relationship with the EU in 2025 if his party won the election.
Starmer said he would seek closer EU ties when the partnership comes up for review next year, aiming to improve the 2021 Trade and Cooperation Agreement (TCA) struck by former PM Boris Johnson in areas such as security, innovation and research.
That sounds marginal and far from any suggestion of a major Brexit reversal.
But the sort of large Labour parliamentary majority currently projected may give a new government considerable latitude to reengage with Brussels on a whole host of issues should it so wish.
For markets monitoring the situation, publication of election manifestos in the coming weeks now marks the next juncture, even if hopes for anything concrete on Brexit in these is low and with polling indicating the issue is low on the list of voter priorities right now.
AXA Investment Managers Chief Economist Gilles Moec doubts either party will want to deal with Brexit head on before the vote, even though he thinks it is the "elephant in the room" when it comes to the overall economic picture.
And JPMorgan's Allan Monks fears the absence of something more pointed in its manifesto may mean Labour will not have a mandate to act more forcefully over the years ahead.
"Governments often deviate from manifesto pledges, but given the controversy of this issue that appears very unlikely here without a public vote," Monks said. "The TCA is up for a review... but the EU has indicated that this is about resolving teething problems rather than an opportunity to open up the agreement for meaningful changes."
Low expectations shaping room for a surprise? Or perhaps there are simply other fish to fry?
Brexit hopes or not, the pound seems to be making up its own mind either way.
The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.
Pound returns to pre-Brexit days https://tmsnrt.rs/454oWfW
JPMorgan chart on Brexit economic damage https://tmsnrt.rs/4aXKf4l
YouGov chart on its weekly UK opinion poll tracker https://tmsnrt.rs/4c0XQZi
UK stocks tend like Labour governments https://reut.rs/3Ked2q3
UK headline inflation falls fast but services price rise still high https://reut.rs/3ysJEKh
Editing by Jamie Freed
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
