Oil’s new slump cuts across OPEC’s plan A
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Yawen Chen
LONDON, Sept 4 (Reuters Breakingviews) -Oil’s supply-demand seesaw just took a lurch down. Brent crude prices have dropped from $81 a barrel to $73 since last week, driven by weak economic data and an apparent resolution to a Libyan supply crisis. That creates a headache for Haitham al-Ghais, secretary-general of the Organization of the Petroleum Exporting Countries.
In varying degrees since 2016, OPEC countries have pumped much less than they could to prop up prices. Smaller members’ frustration with the bloc’s self-imposed cuts, including the voluntary 2.2 million barrels of daily production curbs on some members implemented in late 2023, explains why Angola quit the group in January. That’s pressuring OPEC to unwind some of the cuts, starting in October.
Until recently, this looked feasible without hitting prices. Iran-backed Houthi militants are ramping up attacks on Red Sea oil tankers to pressure Israel, raising the risk that tankers have to suck up more supply by rerouting round Africa for longer. Prior to an agreement on Tuesday, a dispute between Libya’s eastern and western power blocs over who governs the central bank – which controls oil revenues – threatened to remove 1.2 million barrels of domestic output from global production. And U.S. daily crude oil production of 13.2 million barrels in June means a key driver of output growth is 400,000 barrels less than some analysts assumed at the start of 2024.
It's possible the Libyan flashpoint still means less oil on the market: Goldman Sachs analysts had pencilled in 600,000 barrels a day of supply shock in September alone. And the combination of ageing fleets, Houthi rockets and Israel-Gaza tensions could spark wider regional conflict and less supply, including production from Iran if Washington steps up sanctions. Against all that, economic indicators – often the key driver of oil prices – look flaky.
Tuesday’s deteriorating U.S. manufacturing data could mean lower demand in one of the world’s biggest oil consumers. Meanwhile China’s property market is a key reason why national crude demand dropped to 16.6 million barrels a day in May, the lowest level since mid-2022. Overall refinery margins, the difference between crude and product prices, have fallen across the board. Along with rising global crude inventories, they imply future crude weakness.
With supply in markets like the U.S. and Guyana set to recover in 2025, Ghais should arguably rethink his October plans, or even ready fresh cuts. But that wouldn’t just enrage junior OPEC members. Saudi Arabia, the group’s biggest producer, needs oil prices of $96 a barrel to balance its budget, the International Monetary Fund reckons, and that assumes Riyadh holds crude output at 9.3 million barrels a day, rather than its current 9 million. Ditching plan A would put a lot of noses out of joint.
Follow @ywchen1 on X
CONTEXT NEWS
Libya’s Benghazi-based House of Representatives and the High State Council in Tripoli signed a joint statement after two days of talks hosted by the U.N. Support Mission in Libya, Reuters reported on Sept. 3.
The North African state’s eastern and western governments agreed to appoint a central bank governor and board of directors within 30 days, easing a standoff between rival political factions over control of national oil revenue. Libya's central bank is the sole legal repository for Libyan oil receipts, and it pays state salaries across the country.
The two chambers also agreed to extend consultations for five days, concluding on Sept. 9.
The standoff began when the head of the Presidency Council in Tripoli moved last month to oust veteran central bank Governor Sadiq al-Kabir and replace him with a rival board. This prompted the eastern government to declare a shutdown to all oil production, demanding Kabir's dismissal be halted.
The Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) and its allies, together known as OPEC+, is set to proceed with planned increases to oil output from October, Reuters reported on Aug. 30 citing six sources from the producer group. Eight OPEC+ members are scheduled to boost output by 180,000 barrels per day (bpd) in October as part of a plan to begin unwinding their most recent supply cuts of 2.2 million bpd while keeping other cuts in place until the end of 2025.
As of 0918 GMT on Sept. 4, Brent crude was trading at $73.6 per barrel, having fallen 4.9% on Sept. 3.
OPEC+ is discussing a delay in a planned output increase in October, Reuters reported on Sept. 4 citing three sources from the producer group.
Libya accounts for 4% of OPEC production https://reut.rs/4cMzSRC
Brent crude prices have lost all gains in 2024 https://reut.rs/3AQXGqg
Editing by George Hay and Streisand Neto
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
