New Pharma will crowd out Big Pharma
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Aimee Donnellan
LONDON, June 11 (Reuters Breakingviews) -Big Pharma is under threat from tech-driven upstart rivals. The values of large, established players like $159 billion Pfizer PFE.N, $230 billion Novartis NOVN.S and $216 billion Roche ROG.S are converging with newer players like $121 billion Vertex Pharmaceuticals VRTX.O. As drugmakers wrestle with the need to constantly replenish their stocks of remedies via deals, big names may struggle to remain relevant.
Big Pharma companies have taken over a century to become market leaders. Swiss giant Roche was founded in 1896, while U.S. drugmaker Pfizer has been around since 1849, when typhoid and scarlet fever were among the biggest killers. Both giants came to dominate the industry by making savvy calls on common diseases, like cancer and infectious ailments. M&A is also a critical part of their growth story – witness Roche’s $47 billion takeover of Genentech in 2009, and Pfizer’s $43 billion purchase of cancer specialist Seagen in 2023.
But now a new breed of tech-savvy drugmakers, once the obvious prey of their established rivals, are threatening their dominance. Over the past five years, Amgen AMGN.O, Regeneron REGN.O, Genmab GMAB.CO and Vertex have added $270 billion to their combined market values. That compares to Big Pharma firms like Pfizer, Novartis, GSK GSK.L, Sanofi SASY.PA and Roche, whose aggregate market value has declined by nearly $80 billion in the same period.
The growth of the once bite-sized drugmakers is already creating a hotter climate for takeovers. Last year, the value of biopharma M&A increased by 79% to $152 billion. In 2022, $164 billion Amgen, which is now roughly the same size as Pfizer after increasing fivefold since 2010, splurged $28 billion on Horizon Therapeutics. Analysts reckon Horizon had been on a list of deal targets for more established players for some time.
This increased competition comes at a particularly inopportune moment for executives from traditional drugmakers like Pfizer, Merck MRK.N and GSK, all of which will gradually lose patent exclusivity on some of their top-selling drugs. Merck’s patent on its cancer drug Keytruda, which delivered over $25 billion in sales in 2023, expires in four years. The United States’ Inflation Reduction Act also gives biologic drugs, which are created by using living cells and were historically made by smaller technology-driven drugmakers, longer patents than more established drugs like insulin and antihistamines. That puts an even greater value on the companies that make those newer products.
Deals are often the quickest way of replenishing a drug cupboard. But if there is increased competition, the price of smaller drugmakers will spike. AbbVie’s ABBV.N $10 billion purchase of ImmunoGen earlier this year included an eye-watering 95% premium, suggesting the trend is already in full swing. There are also fewer obvious targets to choose from. In 2022 new drug approvals in the U.S. were down by a quarter, to the lowest level since 2016. Eventually, today’s Big Pharma and their biotech challengers may swap places.
Follow @aimeedonnellan on X
Graphic: Tech-driven drugmakers’ market values are closing in on Big Pharma https://reut.rs/3x2Hy3x
Editing by George Hay and Oliver Taslic
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
