EU watchdog tells clearers to bolster defences against defaults
Recasts with news conference, adds graphic, changes headline
By Huw Jones
LONDON, July 9 (Reuters) -Some clearing houses must improve their defences against customers defaulting, the European Union's securities watchdog said on Tuesday, following a stress test that highlighted how UK clearers still dominate parts of the market post-Brexit
Clearers stand between buyers and sellers of securities, ensuring their trades are completed even if one side goes defaults.
The European Securities and Markets Authority (ESMA) tested how 16 clearing houses, including those owned by exchanges such as Euronext ENX.PA, Deutsche Boerse DB1Gn.DE, ICE ICE.N, London Stock Exchange Group LSEG.L and Cboe CBOE.Z, generally coped with several theoretical disruptions, such as multiple users defaulting.
"ESMA's fifth stress test confirmed the overall resilience of the European clearing landscape to severe credit and liquidity stress scenarios," Klaus Loeber, chair of ESMA's clearing house committee, said in a statement.
Some clearers, however, need to strengthen how they deal with "concentration".
Market participants with large positions in a particular asset class face "add-on" or extra requirements for margin, or cash posted at clearers to help cover any default and ensure speedy liquidation of positions.
The add-ons sufficiently covered stress in interest rate derivatives, bonds, and stocks and equity derivatives, but fell short in commodity and freight derivatives, and emission allowances.
The gaps were not as large as in past tests but "we would like to see continued improvement," Froukelien Wendt, director for clearers at ESMA, told reporters.
For many asset classes a single clearer accounts for the bulk of add-ons across the market, such as for interest rate derivatives, or forex derivatives at London Stock Exchange Group's LCH clearing arms in London, ESMA said.
ICE dominates commodity derivatives and emission allowance clearing add-ons, but for stocks, and equity and credit derivatives, there is no single dominant clearer, ESMA said.
The EU has passed a law aimed at reducing the bloc's heavy reliance on clearers like LCH and ICE in London following Britain's departure from the EU in 2020.
EU permission for LCH and ICE to continue serving bloc-based customers directly from London is due to expire in June next year, but the ESMA test results highlight the challenge of reducing their dominance over EU rivals in a short period of time.
The watchdog said most of the clearers have started to integrate climate risk from assets like stocks and bonds into their in-house stress testing.
"This exploratory analysis should be understood as a yardstick for further action with regard to climate risks' monitoring," ESMA said.
ESMA Graphic on CCP Stress Test https://tmsnrt.rs/4bz2DR1
ESMA Clearing Graphic 2 https://tmsnrt.rs/3VUQjoC
Reporting by Huw Jones; Editing by David Holmes and David Evans
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
