China, price cuts and costs: the fuel driving Volkswagen's crisis
Repeats SEPT 6 story. Updates reference to "this week" in paragraphs 2 and 18 to "last week"
Profits from China have halved in a decade
Europe's car market is shrinking
VW brand margins hit by high costs, price cuts
By Victoria Waldersee, Christina Amann, Christoph Steitz
BERLIN/FRANKFURT, Sept 9 (Reuters) -In May, Volkswagen VOWG_p.DE finance chief Arno Antlitz warned that Europe's top carmaker had about two or three years to prepare for cut-throat competition from abroad, mainly China.
Last week, he cut that already-tight timetable by a year, sending shockwaves through the global auto sector by threatening to shut plants in the company's home market for the first time.
While many of Volkswagen's challenges - from a weakening Chinese market to a slower than expected switch to electric vehicles, have plagued it for a while, two recent developments have made things worse for the German group, according to interviews with seven company sources, investors and analysts.
First, concerns have grown that Asian rivals, including BYD 002594.SZ, Chery CHERY.UL and Leapmotor 9863.HK, could speed up plans to build production capacity in Europe if Brussels goes ahead with planned hefty import tariffs on China-made EVs.
Second, Volkswagen recently cut prices for VW brand cars to counter tougher competition, a move that according to works council boss Daniela Cavallo has cost the company hundreds of millions of euros in profits.
Not only were the discounts steeper than originally anticipated, but they convinced management that the high cost base in Germany is jeopardising Volkswagen's ability to compete with more agile rivals, a company source said, without giving details of the price cuts.
The source declined to be identified due to the sensitivity of the matter. Volkswagen declined to comment.
"This is one of the largest car producers in the world which is not producing large returns out of all that scale," Cole Smead, CEO of Volkswagen shareholder Smead Capital Management, said. "Do I think they can sustain that level of production in a country that demands so little? It's impossible."
Coming on top of restructuring expenses, the discounts have undermined the VW brand's efforts to reduce costs by more than 10 billion euros ($11 billion) by 2026.
As a result, the VW passenger car brand saw its profit margin crash to 0.9% in the second quarter from an already meagre 4% in the first.
By comparison, margins at Renault RENA.PA and Stellantis STLAM.MI, the two other big European volume carmakers, were 8.1% and 10% respectively in the first half of the year.
VW's squeezed margins - at a time when Chinese rivals have increased imports into Europe - have stoked fears of what could happen when they produce locally in future.
After all, carmakers - including the Chinese - are competing for a smaller piece of the pie: Europe's car market is 13%, or two million vehicles, smaller than before the pandemic, CFO Antlitz said.
Citing the numerous challenges, DZ Bank analyst Michael Punzet said he expected Volkswagen to cut its full-year group margin target again when it publishes third-quarter results.
It already slashed the target to 6.5-7.0% in July due to provisions over the possible closure of a Brussels factory of luxury subsidiary Audi.
FIGHT OVER COST
As demand shrinks, selling mass-market cars has become a fight over who makes them at the lowest cost.
"The thinking of finding solutions through growth is gone. Everyone is losing share, and companies need to readjust," Jefferies analyst Philippe Houchois said.
Antlitz said lastweek that the VW brand - which accounted for more than half of group production last year - had been spending more money than it earned for some time, adding the company would not succeed if that trend continued.
Volkswagen's automotive cash flow, a key gauge of operating health, turned negative in the first half of 2024 to minus 100 million euros, against a positive 2.5 billion in the same period last year.
Fierce competition is not just a problem at home.
Profits from China, Volkswagen's single biggest market, have nearly halved over the past decade to 2.6 billion euros in 2023. Expected to rise to around 3 billion euros by 2030, they will barely recover.
Another big problem is energy and labour costs in Germany, which are among the highest in Europe and have also become a major headache for the country's chemicals and steel sectors.
"New cheaper competition, higher energy prices, and high labour costs all align for a very difficult outlook especially for European mass brands," Citi analysts said this week.
($1 = 0.8994 euros)
What Volkswagen hopes to achieve https://reut.rs/3MuqUOc
New car sales in Europe https://reut.rs/4cQSG2g
Reporting by Victoria Waldersee, Christina Amann and Christoph Steitz; Additional reporting by Gilles Guillaume; Editing by Josephine Mason and Mark Potter
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
