China copper, iron ore stay stimulus believers, but others sceptical: Russell
Repeats story with no changes to text
By Clyde Russell
LAUNCESTON, Australia, Oct 14 (Reuters) -Western and Chinese investors had different reactions to the latest stimulus pronouncements by Beijing, and it's likely that both groups are somewhat missing the point.
At what was a highly anticipated press conference on Saturday, the Ministry of Finance said it was ready to significantly boost spending, but didn't put a yuan figure to its thinking.
It appears that Western investors were disappointed that they didn't get an amount, while their Chinese counterparts took the view that Beijing remains determined to lift the world's second-largest economy out of its growth funk.
The divergence can be seen in the price moves in early Monday trade in copper, the key industrial metal used in construction and manufacturing.
Shanghai copper futures SCFcv1 opened higher, gaining as much as 0.5% to a high of 77,700 yuan ($10,990) a metric ton on Monday.
Their London counterparts CMCU3 moved the opposite way in early trade, dropping as much as 1.1% to $9,683 a ton.
While not massive moves, they do show that China's investors seemed prepared to give the benefit of the doubt to Beijing on coming stimulus, while Western investors need to be convinced that enough will be done.
It's worth looking at the detail of what was announced at the weekend, with three of the four measures aimed at easing the financial burden of local governments, the bodies responsible for some 80% of all government spending.
In effect, what Beijing is proposing is to refinance the mountains of local government debt, and by doing so allow these authorities to take out new loans and use the money to kick-start construction and infrastructure projects.
Fixing the ailing property sector is the key to re-energising the Chinese economy, as this will boost consumer sentiment while increasing physical demand for commodities, especially steel and copper, but also refined fuels such as diesel.
CHAIN PRICE GAINS
Shanghai steel rebar futures SRBcv1 responded positively to the weekend news, rising as much as 2.2% in early trade on Monday to 3,531 yuan a ton.
Dalian Commodity Exchange iron ore contracts DCIOcv1 jumped as much as 3.2% to an intraday high of 810 yuan, but Singapore Exchange futures SZZFc1 were up a much more restrained 1.4% at $107.90.
Dalian iron ore futures have gained about 23% since the low of 658 yuan a ton on Sept. 23, which was prior to the start of the latest round of stimulus measures.
In contrast, Singapore Exchange contracts, which are more traded by investors outside of China, have risen by a more modest 16.5%.
In some ways the gains are hard to justify on a fundamental basis, as the China stimulus measures are unlikely to result in a significant increase in demand for the key steel raw material.
It's unlikely that China's steel mills will boost production in the final quarter of 2024, given weak margins and still soft demand for steel.
Even if Beijing's stimulus measures do prove the antidote to the struggling property sector, it's more likely that demand will only increase in the first half of 2025.
There are also substantial risks for China's economy that are largely beyond Beijing's control, such as a global trade war should Donald Trump be successful in his bid to win the U.S. presidential elections next month.
What is clear is that China's stimulus package is incomplete, and thus the rallies in the prices of some commodities on the country's local exchanges remain largely sentiment-driven.
But it also appears that China's leaders are stepping up the rhetoric and getting closer to promising to do whatever it takes to fire up the economy.
The trick for them will be to deliver stimulus that will deliver both real world success through increased activity, as well as winning over still cautious investors.
The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.
Editing by Jacqueline Wong
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
