Bank of England highlights private equity vulnerabilities
Writes through with more detail on PE findings, adds graphics, link to FSR, private equity industry reaction
By Huw Jones and David Milliken
LONDON, June 27 (Reuters) -Risk management in the private equity sector needs improving, the Bank of England said on Thursday, particularly as the period of low interest rates ends and leads to higher financing costs for risky debt in a highly leveraged industry.
The BoE said in its twice-yearly Financial Stability Report that an investigation of the sector showed "vulnerabilities" and challenges from higher borrowing costs.
The BoE's report is the latest sign of how regulators globally are increasing scrutiny of the rapidly growing non-bank and market based finance, now accounting for about half of global financial assets, and their links to banks.
PE backed companies account for 5% of UK private sector revenues, 10% of private sector jobs or more than 2 million employees, the BoE said.
Vulnerabilities include "multiple layers of leverage" and strong links with riskier credit markets, with "opaque" valuation and risk management practices, it added.
"Improved transparency over valuation practices and overall levels of leverage would help reduce the vulnerabilities in the sector," the BoE said. "Risk management practices in some parts of the sector need to improve, including among lenders to the sector such as banks."
Private equity industry body the BVCA said many of the BoE concerns are already being addressed by the Financial Conduct Authority, and it was "highly engaged in these processes".
The BoE's Financial Policy Committee said it would consider the results of work being done internally and by the FCA to address some of these problems.
BANK VALUATIONS
The report also looked at stock market valuations of British banks after concern from Britain's Conservative government that they had been lagging those of U.S. rivals. But the BoE found that valuations were in line with euro zone peers and had begun closing the gap with the United States.
"The difference in banking sector equity valuation in the UK relative to the U.S. is similar to that of other economic sectors," the report said. Market-wide factors, such as differences in economic outlooks and "market depth" were significant drivers of bank valuations in Britain, it added.
"The FPC will continue to monitor developments in UK banks' market valuations, including in comparison with international peers," the BoE said.
The BoE said it would also undertake a "desk based" stress test of Britain's major banks this year, meaning it would use its own models rather than requesting data from them. Aggregate results would come in the fourth quarter. A standard stress test with individual results is anticipated in 2025.
The UK banking sector had the capacity to support households and businesses, even if economic and financial conditions were to be substantially worse than expected, the FSR said.
The so-called countercyclical capital buffer (CcyB), or 'rainy day' buffer on banks that can be drawn on in stressed times, remains at its neutral setting of 2%, the BoE said.
It also set out the initial findings of its first system-wide exploratory scenario or SWES, which tested the impact of theoretical shocks affecting different market participants on the UK government bond market.
So far the SWES test showed that liquidity needs rose significantly as 'margin' for backing positions increased, with selling in corporate bonds also rising.
After the near-meltdown in the UK government bond market in September 2022, liquidity buffers of market participants are now well above regulatory minimum levels.
A second leg of the test is now being rolled out with overall results published in the fourth quarter, helping to shape regulation going forward.
Bank of England Graphic on Private Equity Debt https://tmsnrt.rs/3zfXiRc
Bank of England SWES Graphic https://tmsnrt.rs/3KYppap
Reporting by Huw Jones and David Milliken, editing by Alexander Smith
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
