BoC to cut rates again, what's next? – Preview
Bank of Canada to slash rates by 25bps for the second time in a row
More easing expected, but policymakers might signal a data-dependent approach
USDCAD tests key resistance of 1.3740; key support at 1.3620
Investors are confident that the Bank of Canada (BoC) will cut interest rates by a quarter percentage point for the second time in a row to 4.5% when it announces its policy decision on Wednesday. If that scenario plays out, the BoC will be ahead of major central banks in the easing cycle. But will the central bank feel comfortable moving forward with further back-to-back reductions given that its major peers are still uncertain?
What led to June’s rate cut?Back on June 5th, headline inflation displayed the lowest annual change since March 2021, clocking in at 2.7% y/y and within the central bank’s control range of 1-3%. Although that was still higher than the BoC’s 2.0% midpoint target, the core measure, which excluded food, energy, tobacco and mortgage rates, was below that threshold at 1.6%; once mortgage costs are excluded, it’s evident that monetary policy does not need to be so restrictive.
With the unemployment rate climbing to a two-year high and household debt remaining problematic, the BoC did not hesitate to slash its borrowing costs and join its Swedish and Swiss counterparts.
Will there be a second reduction?The question now is whether a second cut in a row is necessary. In June, inflation slipped back to 2.7% y/y after a pickup to 2.9%, staying below the BoC’s Q2 projection of 3.0%. On the other hand, the core measure climbed to 1.9% but held near the 2.0% midpoint target.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2024/07/CPI.png)
Furthermore, the unemployment rate increased to 6.4% and the central bank’s most recent business survey indicated a decline in sales outlook and weaker expectations for wage growth, alleviating concerns of labor shortages and potential widespread inflation from rising wages. Recall that retail sales have been in the negative region every single month since the start of the year excluding the month of April.
Even though the central bank has not declared victory over inflation yet, the above stats could be enough reasoning for a second rate cut this month. According to futures markets, this is a done deal. Besides, back-to-back rate reductions are common during monetary easing cycles in Canada. Taking this into consideration, investors might shrug off the rate decision and pay more attention to whether there will be additional rate cuts by the end of the year.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2024/07/interest-rate.png)
There are three more meetings in September, October and December, and investors foresee at least one rate reduction.
Policy divergence between the US and Canada tends to face limits and it has not exceeded 100bps since the 2007-2009 financial crisis. But with the FOMC expected to step into its easing cycle in September, the BoC may not feel there are any barriers in further lowering its borrowing costs. That said, policymakers might avoid straightforward communication and could instead endorse a data-dependent approach, citing elevated services inflation, and a potential increase in global trade barriers if Trump becomes the next president.
USDCAD outlookAs regards the loonie, it has been on the backfoot against the US dollar lately, completely losing its July wins. A relatively hawkish BoC communication linked to a data-dependent attitude could provide some relief to the currency. In this case, USDCAD could slide towards its 20- and 50-day simple moving averages (SMAs) at 1.3670. A bigger test could come slightly lower at 1.3650, where the 2024 protective trendline is placed. If the 1.3625 zone proves easy to pierce too, the bears could target the flattening 200-day SMA at 1.3595, a break of which would damage the short-term outlook.
In the event the central bank surprises investors with no rate cuts, the pair could experience a steep downfall.
Alternatively, if policymakers feel more confident about their price stability mission, flagging more rate decreases ahead, USDCAD could surpass the wall at 1.3747 to meet the next barrier at 1.3800. Even higher, the pair could stop somewhere between 1.3840 and 1.3860.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2024/07/USDCADDaily-1.png)
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.