China's SOEs bulk up for market heavy lifting
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Chan Ka Sing
HONG KONG, Oct 29 (Reuters Breakingviews) -With great power comes great responsibility. Consolidation among China's state-owned enterprises have picked up as economic growth slows. It's part of Beijing's plan to boost market capitalisations and shore up the $11 trillion stock market. That's the easy part. Unlocking cost savings and cutting industrial overcapacity will be the real challenge for these new giants.
Between May and mid-September, there have been more than 46 M&A deals announced involving mainland A-share firms listed in Shanghai and Shenzhen, Xinhua news agency reported. Among those are mammoth mergers, including last month's proposed combination between Guotai Junan Securities 601211.SS and Haitong Securities 600837.SS that would create China's biggest brokerage with $230 billion in assets, as well as the union between China CSSC 600150.SS and China Shipbuilding Industry 601989.SS to form the world's largest shipyard.
Executives are answering Beijing's call for creating bigger and more valuable companies. There are only 15 companies with a $100 billion-plus market capitalisation listed on the mainland, versus over 100 in the United States. In January, the State-owned Assets Supervision and Administration Commission, in charge of managing SOEs, made it clear that it will include "market value management" as one of the requirements in its performance appraisal system for officials at listed state firms. More recently, as part of a policy package to shore up investor confidence, the stock market watchdog announced new measures to encourage more M&A and consolidation, including fast-tracking approvals for large-cap companies; firms in key stock indices are also urged to establish "market value management" departments.
Anchoring the stock market with larger blue-chip firms could help bring some much-needed stability. Creating state-owned giants might also help with industrial overcapacity in sectors including steel and solar panels. In September, industrial profit plunged over 27% year-on-year, the steepest decline this year.
State-backed groups will face an uphill battle to prove bigger is better, however. Years of easy credit and preferential treatment have resulted in many bloated and inefficient dinosaurs. In the nine months to September, SOEs recorded a 6.5% slump in profit from a year earlier, grossly underperforming the 0.6% decline at private firms, official industrial data show.
Take the $19 billion Haitong, for example. It is grappling with falling revenue and mounting losses at its offshore subsidiary. A merged Guotai Junan-Haitong entity will have more than 28,000 employees - 8% more than current industry leader, the $54 billion Citic Securities 600030.SS, whose 2023 revenue is 1.2 times the two smaller rivals' combined.
Engineering larger companies is just the start. Investors will be closely watching whether these mergers can create value.
CONTEXT NEWS
Listed companies should use mergers and acquisitions to improve their asset quality, the China Securities Regulatory Commission (CSRC) said in a consultation document published on September 25. In a separate consultation paper, the CSRC also suggested index constituents should come up with plans to monitor and boost market caps.
State firms have announced a number of multibillion M&A deals this year, including a merger between Guotai Junan and Haitong Securities to create China’s largest brokerage by asset size, as well as combining China CSSC Holdings and China Shipbuilding Industry to create the world’s biggest shipyard.
Graphic: China's SOE stocks are getting a boost from M&A https://reut.rs/4eTJVpM
Editing by Una Galani and Aditya Srivastav
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
