Bears circle China's yuan gearing for Trump win
Yuan hit by Trump's potential White House return, trade tariff threats
Chinese exporters hoard dollars, stashing money abroad
Authorities prefer weak yuan to protect export revenues
By Rae Wee
SINGAPORE, Oct 24 (Reuters) -China's currency is feeling the pressure from a possible return of Donald Trump as U.S. president, not just from speculators shorting the currency but also mainland exporters who have been hoarding dollars.
The yuan CNY=CFXS has been weak since early 2023, bearing the brunt of China's anaemic economy and low yields. The heavily managed currency has spent the past 17 months on the weaker side of the 7-per-dollar level and fallen roughly 2%.
Now, even as mainland stock markets celebrate Beijing's sweeping stimulus plans and investors rush back into the country, the prospect of Trump winning the November presidential election and his threats of bigger trade tariffs on China are heaping more pressure on the yuan.
It has weakened some 1.5% on a three-week rolling basis, the sharpest such fall in over a year.
"In the next 12 to 18 months, as China faces the prospect of higher trade tariffs from every direction, the easiest policy adjustment mechanism for the economy is likely to be currency depreciation," said Rong Ren Goh, a fixed income portfolio manager at Eastspring Investments.
It's a policy choice the country has made before.
During Trump's first presidency, the yuan weakened about 5% against the dollar during the initial round of U.S. tariffs on Chinese goods in 2018, and fell another 1.5% a year later when trade tensions escalated.
Market participants say the People's Bank of China (PBOC) allowed the yuan to weaken then, ostensibly to offset the impact of tariffs through better export revenues.
As part of his pitch to boost American manufacturing, Trump has this time promised voters he will impose tariffs of 60% or more on goods from China.
Brad Bechtel, global head of FX at Jefferies, reckons the yuan could shed as much as 12% over several months if Trump returns to the White House and Republicans win control of Congress.
Lemon Zhang, a macro and FX strategist at Barclays, sees the offshore yuan CNH=D3 trading at around 7.10 per dollar in the fourth quarter of this year, in the middle of the 7.00-7.30 range it has been in since June.
LOOKING OFFSHORE
Depressed bond yields at home are also undermining the yuan.
Yields on 10-year U.S. Treasury notes US10YT=RR are double that on their Chinese counterparts CN10YT=RR, which merely return 2% a year.
Domestic investors and exporters have been stashing money abroad. Some of that sits as FX deposits at commercial banks, which had risen to $849 billion at the end of September, and the rest in overseas assets including dollar bonds issued by Chinese state-owned enterprises (SOEs).
Chinese buyers are piling into the Chinese SOE bonds because "if the onshore bond yield is so much lower than the offshore bond yield, it seems like a very easy decision for them," said Yifei Ding, a portfolio manager at Invesco.
Faced with the threat of more U.S. trade tariffs and the prospect of a weaker yuan, businesses are in no hurry to repatriate the cash kept abroad.
"Tariffs and Trump mean higher U.S. rates and a more expensive dollar, right?" said Ms Zhu, owner of a Shanghai-based electronic components exporter, who declined to give her full name.
"We do have accounts offshore, in Hong Kong. And we have kept some dollar deposits there, which I don't think we will convert any time soon."
Authorities seem to prefer a weak yuan. Major state-owned banks were seen buying dollars to slow down the yuan's ascent when it strengthened to an eight-month high in August, possibly to help protect export revenues.
The PBOC did not immediately respond to Reuters' request for comment.
While the yuan is on track for a third straight year of losses against the dollar, it has risen 1.8% on a trade-weighted basis .CFSCNYI.
"If Trump does what he says he's going to do... he's talking about a 60% tariff on China, that's bad," said Tony Sycamore, a market analyst at IG.
"I suspect it's probably the reason why Chinese authorities started to get ahead of the curve there - lowering monetary policy, talking about fiscal stimulus. Because if those tariffs do start to get implemented, it's not going to be good for Chinese growth, and you want to have a cushion there."
Reporting by Rae Wee and Shanghai markets team; Editing by Vidya Ranganathan and Shri Navaratnam
متعلقہ اثاثے
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
