Stocks calmed as action switches to rates, jobs
A look at the day ahead in U.S. and global markets from Mike Dolan
U.S. stocks look to have weathered the early September squall for now but interest rate speculation and ebbing bond yields now take center stage as evidence mounts of slowing U.S. labor market.
Futures markets now see almost a 50-50 chance of a 50 basis point Federal Reserve rate cut this month and two-year Treasury yields US2YT=RR plumbed 3.75% on Thursday for the first time in 16 months.
In a sign that the Treasury market suspects the Fed may be late in getting across the weakening employment picture, the gap between two-year yields and the Fed policy rate is at its widest since 1981.
And after more than two years of an inverted 2-to-10 year Treasury yield curve, the gap has been closed to zero. And although traditional market signals about this peculiar economic cycle have misfired repeatedly, that yield curve measure has historically turned positive just before the onset of recession.
As a week of big labor market readouts unfold, the reasons for heightened easing speculation are clear.
Following another dour update on contracting manufacturing activity on Tuesday, Wednesday's data showed U.S. job openings dropped to a 3-1/2-year low in July.
Even though those numbers are for the month before this week's critical August employment report, the Fed's latest 'Beige Book' economic update described the jobs market as "generally flat to up slightly in recent weeks", and the stakes are rising.
The ratio of job openings to job seekers is basically back to pre-pandemic levels.
Private sector jobs data and updates on layoffs for August as well as weekly jobless claims numbers are all due later on Thursday.
That the Fed is now watching these as a priority is not in doubt and San Francisco Fed President Mary Daly told Reuters late on Wednesday that the Fed needs to cut to keep the labor market healthy.
"As inflation falls, we've got a real rate of interest that's rising into a slowing economy; that's a basic recipe for over-tightening," Daly said in an interview.
Atlanta Fed boss Raphael Bostic said he was now giving equal attention to the Fed's maximum employment mandate as he is to inflation. "We must not maintain a restrictive policy stance for too long," he said.
All of which may reasonably unnerve the stock market, but the Atlanta Fed's own real time 'GDPNow' growth model shows the economy still growing at more than 2% during the current quarter. Service sector surveys for August are due later on Thursday and are likely to give a better picture of activity than the factory readings earlier in the week.
Spurring easing speculation and the bond market rally, oil prices continue to struggle and U.S. crude prices Clc1 remain below $70 per barrel - clocking year-on-year declines of almost 20% for the first time in a year.
The Bank of Canada felt emboldened enough to cut its policy rates on Wednesday for the third time this year, as expected. But Governor Tiff Macklem, citing weak growth, said a larger cut could be in order if the economy needs a boost.
And so awaiting the rest of week's big reports, Wall Street stock indexes .SPX, .IXIC steadied on Wednesday after the early week selloff - with futures ESc1 marginally in the red before today's bell and global stocks slightly lower too.
The VIX volatility gauge .VIX has settled back around 20 - just above historical averages.
The dollar index .DXY was also lower, with the EUR= getting a slight lift from upbeat German industry orders data for July that lifted the manufacturing gloom somewhat.
Keeping the euro zone picture in context, however, Germany's Ifo institute said the economy there is likely to stagnate this year, abandoning its previous forecast of 0.4% growth.
Key developments that should provide more direction to U.S. markets later on Thursday:
* US August private sector payrolls from ADP, weekly jobless claims, Aug layoffs, Aug service sector surveys from ISM and S&P Global, Q2 revisions of productivity and unit labor costs
* US corporate earnings: Broadcom, DocuSign, Smith & Wessson, American Outdoor Brands, etc
* US Treasury sells $85 billion of 4-week bills
Job openings relative to job seekers back below pre-pandemic levels https://tmsnrt.rs/3m50wOw
US layoffs at16-month high https://reut.rs/3X7jrtk
Gap between Fed policy rate and 2-year Treasury yield widest since 1981 https://tmsnrt.rs/47mr04c
Bank of Canada cuts interest rate by 25 basis points to 4.25% https://reut.rs/47eY0LA
Nvidia's shares have been a wobbly rocket ride https://reut.rs/3XchBav
By Mike Dolan, editing by Ros Russell
mike.dolan@thomsonreuters.com
متعلقہ اثاثے
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
