Rethinking recession risks and AI, markets take fright
A look at the day ahead in U.S. and global markets from Mike Dolan
August looks anxious already - as stock markets take fright at Big Tech earnings and start to reconsider 'hard landing' scenarios for the world economy just as central banks ease and bond yields plummet.
It's been a frantic week's trading in all corners of the financial world. Regardless of the recently vaunted rotation of stock sectors, the biggest rotation that's emerging is one from stocks to bonds as 'recession' creeps back into parlance.
Five, seven and 10-year Treasury yields have all plunged below 4% since the Federal Reserve signalled on Wednesday that its first interest rate is coming in seven weeks' time - just as manufacturing surveys slip into contraction across the world and the U.S. jobs market cools further.
The stakes are higher than ever for Friday's July employment report, with markets watching closely for a possible triggering of the so-called 'Sahm rule' that maps the pace of a rising U.S. jobless rate against the onset of recession.
Even though talk of broad recession still seems far-fetched, with real-time U.S. GDP estimates still tracking growth of 2.5%, fears of a negative pulse through the industrial world from a stuttering Chinese economy have been building for weeks.
With the Bank of England joining G7 peers in starting its rate cut cycle on Thursday too, markets are starting to price the possibility that a September Fed rate cut could be as much as 50 basis points. Some 32bps of cuts are now priced for that month and 85bps over the remainder of the year.
But the surge in market volatility, which saw the VIX 'fear index' .VIX top the 20 level on Friday for the first time since April, centred on yet another shakeout in Big Tech as the megacaps and a whole host of high-flying chipmakers reported disappointing earnings.
Central to the worry is whether huge spends on artificial intelligence investments are warranted and whether AI will ultimately deliver on its promise in the wider economy.
While Apple AAPL.O held the line overnight after its post-bell results beat estimates, Amazon AMZN.O dived more than 8% after its update.
And although Meta rallied on Thursday, poor results from Qualcomm and Arm saw their shares and many of the big chipmakers swoon once again.
Intel INTC.O dropped about 20% overnight on its miss, dividend suspension and job cuts in what would be its worst day since the 2000 dot.com bubble burst. Taiwan chip giant TSMC 2330.TW lost almost 6%.
After a 7% loss on Thursday, and a wildly volatile week, AI darling Nvidia NVDA.O lost another 2% out of hours on Friday following media reports that the U.S. government is launching an antitrust probe into the company following complaints from rival chipmakers.
Another bruising day on Thursday for the S&P500 .SPX, Nasdaq .IXIC and Russell 2000 small caps .RUT ripped around the world overnight.
Irked additionally by the week's Bank of Japan rate rise and yen surge, the Nikkei .N225 plunged almost 6% in its worst day since the pandemic hit in 2020.
China, at the heart of the brewing global industrial slowdown after news that its factory sector contracted again in July, saw its stocks .CSI300 drop more than 1%. European stocks .STOXXE were also off about 1%.
With bond yields racing to their lowest since the feverish Fed easing speculation of early 2024, even Japanese 10-year yields JP10YT=RR fell back below 1% for the first time in over a month despite the week's BOJ move. The yen JPY= held steady at just under 150 per dollar.
But in all the stock and bond ructions, currency markets were generally much steadier. The dollar index .DXY was only slightly lower, with the Swiss franc CHF= outperforming amid all the angst and hitting its strongest since February.
The political backdrop this month is another big consideration for U.S. markets.
Whatever is driving trading patterns, it's no longer the so-called 'Trump trade'.
After a wave of opinion polls showing enthusiasm for Vice President Kamala Harris' bid for the White House, betting markets now put her chances of winning as higher than that of Republican challenger Donald Trump for the first time.
Key developments that should provide more direction to U.S. markets later on Friday:
* US July employment report, June factory goods orders
* Richmond Federal Reserve President Thomas Barkin speaks; Bank of England Chief Economist Huw Pill speaks
* US corporate earnings: Exxon Mobil, Chevron, Cboe Global Markets, Coinbase Global, PPL, Linde, Perella Weinberg, Church & Dwight, LyondellBassell Industries etc
Stocks take fright https://tmsnrt.rs/3A9rcai
'Sahm rule' recession flag? https://tmsnrt.rs/4cbXhvk
Britain joins the rate cut club https://reut.rs/3StBOak
Manufacturing and commodities retreat sharply https://tmsnrt.rs/3SAocdr
Cloud providers' capital spend surges on AI investments https://reut.rs/4ceknl4
By Mike Dolan, editing by Gareth Jones
mike.dolan@thomsonreuters.com
متعلقہ اثاثے
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
