Copper TC/RCs benchmark next year seen at 15-year low, survey shows
By Amy Lv, Mai Nguyen and Julian Luk
BEIJING/HANOI/LONDON, Nov 8 (Reuters) -Copper concentrate processing fees are expected to be set at a 15-year-low in 2025 because of increasing tightness in raw material supply from mine disruptions and an expansion in smelting capacity, a survey of industry participants found.
As copper sector participants met for their annual Shanghai gathering next week, attention will be on negotiations between global miners and smelters in China, the world's dominant processor, to set the global benchmark for next year's fees.
Treatment and refining charges (TC/RCs), a key source of revenue for smelters, are paid by miners when they sell concentrate, or semi-processed ore, to be refined into metal.
The charges tend to fall when ore supply declines and rise when more concentrate is available.
A Reuters poll of industry sources including smelters, traders, miners, analysts and consultants showed a wide range of expectation for the TC/RC benchmark, from the high teens to $50 a metric ton.
Among the 45 respondents, 21 forecast a range of high $20s to mid $30s a ton, while nine predicted a range in the high teens to mid $20s, and 12 expected a range of high $20s to $40. The remainder gave a wide range of $20-$50 a ton.
The forecasts are well below 2024's $80 a ton benchmark. The last time annual benchmarkTC/RCs were below $50 was in 2010, CRU data showed.
TC/RC prices should decline as moresmelters come online amid less concentrate supply.
Analysts at consultancy Shanghai Metals Market (SMM) expect the global copper concentrate deficit to widen to 822,000 tons in 2025 from this year's 221,000 tons.
In China alone, smelting capacity will reach 16 million tons in 2025 and approach 17 million tons in 2027, from 14.26 million tons at the end of last year, Ge Honglin, chairman of the China Nonferrous Metals Industry Association (CNIA), told a conference in late October.
"All these smelters will need concentrates, so they're hitting the market at probably the worst time," said analyst Edward Meir at broker Marex.
Drastic falls in TC/RCs along with a worsening concentrate shortage have eroded smelters' margins, forcing some to start maintenance or postpone production at new plants.
The weekly index of TC/RCs for the Chinese spot marketpublished by Shanghai Metal Markets is at $10.45 a ton.
"According to our estimate, if the benchmark is set below $40, many smelters will suffer loss," said Zhao Yongcheng, principal analyst at Benchmark Minerals Intelligence.
Recent accidents at smelters owned by China Daye Non-Ferrous Metals Mining and Freeport Indonesia could mean the release of some copper raw material to the market, giving smelters some leverage over negotiations, analysts said.
A wide range in expectations means negotiations could extend into December.
"None of these smelters are going to accept numbers around $10 or below," said Meir.
"But if you're a miner and you see TC/RCs trading at around plus or minus $10, it's very hard for you to pay big numbers next year... Miners would need to pay up to ensure that they have enough smelting capacity," he added.
Smelters will also likely increase usage of scrap copper to replace concentrate feed, analysts said.
Beijing has allowed imports of more recycled copper and established a new state-backed recycling company to help reduce reliance on primary raw materials.
"But this is only going to be a temporary solution. The growth in secondary projects outside of China is increasingly likely to constrain the volume of scrap that China can import in the next few years," said analyst Jonathan Barnes at consultancy Project Blue.
Reuters poll on where copper TC/RCs benchmark will be for 2025 https://tmsnrt.rs/3YDfXQa
Copper concentrate treatment charges benchmark https://tmsnrt.rs/3AGeC2P
Reporting by Amy Lv in Beijing, Mai Nguyen in Hanoi and Julian Luk in London; Editing by Christian Schmollinger
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
