Stocks are still strapped into a rollercoaster
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Francesco Guerrera
LONDON, Aug 13 (Reuters Breakingviews) -Stocks may have recovered from their big dip, but they’re still on a rollercoaster. Equities around the world had by Tuesday regained most of the losses they suffered the previous week, after a concatenation of economic and market events triggered a dramatic sell-off. Yet expectations of volatility are still higher than they were, which suggests more ructions lie ahead.
Markets have mostly calmed down after the mini-crash that started when Japan raised interest rates and U.S. data showed unemployment at a near-three year high. The Bank of Japan has since vowed to tread more carefully, and the U.S. job market has sent more reassuring signals. The Nikkei 225 .N225, which fell 12.4% last Monday, the S&P 500 .SPX and Nasdaq Composite .IXIC are all roughly where they closed on August 2.
But some scars linger. The Cboe VIX index .VIX, which measures investors’ expectations of volatility in U.S. stocks, hit a level of 65.73 during August 5, almost triple the previous close. This “fear gauge” has since dropped back to around 21. But that’s still roughly 30% above where it was on July 31.
Volatility spikes when investors who have piled into a few trades abruptly turn tail. The recent shock witnessed two such stampedes. One is the “carry trade”, where investors borrowed yen at lower rates and plowed the cash into higher-yielding assets such as U.S. technology stocks. The size of this flow is hazy, but the sudden, near-10% decline in an index tracking carry trades points to the market's largest setback in four years, Bank of America analysts say.
Those sharp movements also sabotaged another strategy – the “dispersion trade”. Here, investors take positions in options, betting that single stocks will be more volatile than the index. The widespread nature of recent selling flipped that assumption on its head, upsetting the trade and forcing funds to liquidate other positions.
The VIX has had bigger lurches. During the pandemic it was above 82; BNP Paribas estimates that, had the index existed, it would have topped 100 around “Black Monday” in 1987. But history advises caution. In the ten occasions when the VIX crossed above 28.5 for the first time in at least six months, as it did on August 5, the median fall in the S&P 500 was 22%, according to Ned Davis Research.
That suggests that volatility spikes leave markets vulnerable to negative surprises from data, geopolitics or reversals of popular trades. Investors remain strapped to a rollercoaster.
Follow @guerreraf72 on X
CONTEXT NEWS
Stock markets had by Aug. 13 regained most of the losses suffered during a turbulent trading session on Aug. 5. Weak U.S. economic data and markets’ fears over rising interest rates in Japan sparked widespread selling on that day, with equities indices falling sharply in Asia, Europe and the United States.
US stocks' volatility since 1919 US stocks' volatility since 1919 https://reut.rs/3Au8ZEs
Editing by John Foley and Pranav Kiran
متعلقہ اثاثے
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
