Posh UK wealth group flaunts takeover credentials
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Neil Unmack
LONDON, July 30 (Reuters Breakingviews) -St. James’s Place SJP.L shareholders are finally enjoying some good news. The wealth manager, which caters to well-off Brits, drew in more new client money than investors expected so far this year, helping to put aside a long-lasting controversy over its fees. Even after a 25% share-price pop, its stock is arguably cheap, suggesting scope for a takeover.
The last few years have been depressing for shareholders in St. James’s, which runs a network of partnerships that advise affluent customers on how to invest their fortunes. Regulatory scrutiny forced it to revamp its fees and offer redress to clients who argue they were overcharged. Shares had lost around two-thirds of their value from a peak in 2022.
Encouragingly, clients are keeping faith. On Tuesday, St. James’s reported healthy net inflows in the first half of 2024 of 1.9 billion pounds. New CEO Mark FitzPatrick announced 100 million pounds of annual cost savings, alongside plans to keep assets under management rising by mid-to-high single-digit percentage rates each year.
Those ambitions look realistic. Wealth assets across the sector are expected to grow by 7% a year, the company reckons. While St. James’s still has gaps to fill, including private equity and infrastructure, its relatively resilient business suggests the group can continue to grow.
Tuesday’s 25% share-price pop leaves St. James’s trading at roughly 10 times earnings for the next 12 months, which is still below rival Quilter’s QLT.L multiple of about 14 times. The gap could draw out a bidder, such as Lloyds Banking Group LLOY.L, which has been looking to boost its wealth offering.
Alternatively, a buyout could work. Private equity groups led by CVC are currently negotiating a deal with Hargreaves Lansdown HRGV.L, for example.
Assume a bidder paid a 30% equity premium, equating to an enterprise value of 4.9 billion pounds, or just under 12 times this year’s EBITDA. That’s using LSEG data and Panmure Gordon analysts’ forecasts. Next, assume the new buyers keep revenue growing at a 6% annual rate, while boosting the EBITDA margin by 10 percentage points to 68%, which is consistent with FitzPatrick’s new cost plan.
An exit on the same 12 times multiple, after five years, would equate to a near-20% internal rate of return. That’s according to Breakingviews calculations assuming an 8% cost of debt, 25% tax rate and flat capital expenditures as a proportion of sales.
A buyout wouldn’t be simple. St. James’s structure, in which it works with partnerships of financial advisers rather than employing them directly, increases the risk. The past fee controversies may also deter bidders. However, if the public market stays too bearish, private capital may step in.
Follow @Unmack1 on X
CONTEXT NEWS
St. James’s Place’s share price rose as much as 25% on July 30, after the company reported a jump in new money placed with it by clients and announced a cost savings programme.
The UK wealth group said net inflows from clients were 1.9 billion pounds in the first half of the year, while funds under management reached 181.9 billion pounds. The group led by Mark FitzPatrick also announced plans to cut some 100 million pounds of operating costs by 2027.
Graphic: St. James’s lagging price-earnings multiple vs. peers https://reut.rs/46yHhm3
Editing by Liam Proud and Oliver Taslic
متعلقہ اثاثے
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
