Mayday for bonds as 2024 Fed cut hopes dwindle
A look at the day ahead in U.S. and global markets from Mike Dolan
May Day for Wall Street comes with the daunting prospect that the multiple interest rate cuts once expected from the Federal Reserve this year might now just be just one - if any.
Facing another $1.1 trillion in new Treasury debt sales over the coming two quarters, Tuesday's jarring news that U.S. employment cost growth accelerated during the first three months of the year was the latest blow to bond markets already struggling with a hawkish Fed.
With Wednesday's Fed decision unlikely to offer much encouragement on rates, futures markets have reduced 2024 easing expectations to just 27 basis points (bps). A quarter-point cut is now not fully priced until the Dec. 18 central bank meeting - well after November's election.
Two-year Treasury yields US2YT=RR topped 5% again on Tuesday to hit their highest for the year - barely 32 bps below the current Fed policy rate - and 10-year yields crept back above 4.7%. And exchange-traded funds capturing longer-term Treasury bonds TLT.O are clocking losses of more than 10% for the first four months of the year.
With Japan's ailing yen JPY= still on the back foot despite Monday's official intervention to support it and Switzerland's sliding franc CHF= leading the way in Europe, the dollar index .DXY is stalking six-month highs. Bitcoin BTC= plummeted to its lowest in more than two months.
Navigating this week's torrent of corporate earnings reports alongside the rates markets rumble, Wall St stocks .SPX recorded their worst day since January, with both the S&P500 and Nasdaq .IXIC clocking monthly losses of more than 4%.
And stock futures remain in the red first thing - with even megacap Amazon's AMZN.O earnings beat after the bell on Tuesday doing little to lift the broader mood even as its shares rose in out-of-hours trading.
And adding to the gloom was an miss from one of the past year's artificial intelligence darlings, Super Micro Computers SMCI.O, sending its stock down 14% after the bell. AMD's AMD.O AI chip sales forecast also underwhelmed and its shares fell 7% too.
All too negative? Some suggest month-end trading on Tuesday and market holidays across much of Asia and continental Europe on Wednesday may have exaggerated the moves.
But it's hard to escape the discomfort in the bond market.
Possible straws in the wind for inflation-anxious Treasuries include a retreat in U.S. crude oil prices CLc1 to their lowest in more than a month amid Gaza ceasefire hopes and Tuesday's weakening U.S. consumer confidence readings for April.
FOCUS ON POWELL
What's more, the employment cost hit for the first quarter may yet be trumped by this week's series of April labor market updates - starting with ADP's private sector payrolls update later today and culminating in the full national employment report on Friday. March job openings data are also due on Wednesday.
And while the Fed is unlikely to sound dovish on the policy rate outlook at Chair Jerome Powell's press conference later in the day, there's considerable focus on Fed discussions about slowing the rundown of Treasuries from its balance sheet.
On top of that, the Treasury itself also publishes details of its quarterly refunding process with indications on auction sizes and maturity buckets.
Another heavy earnings diary for stocks is perhaps overshadowed by the Fed meeting and bond market angst and Apple AAPL is due to report on Thursday.
With many major markets closed on Wednesday, the macro markets focus overseas remains on the still-fragile yen and continues to probe 158 per dollar - some 1.5% weaker than it was early last Friday despite Monday's intervention bout at 160.
Japan's ruling Liberal Democratic Party is examining the possibility of introducing measures to provide tax breaks for companies converting foreign profits into the yen, two senior party officials told Reuters. The tax holiday may be deployed as a policy tool to stem the yen's sharp declines, incentivising firms to return overseas profits to Japan.
Key diary items that may provide direction to U.S. markets later on Wednesday:
* Federal Reserve delivers latest policy decision, statement and press conference
* US April ADP private sector payrolls, March JOLTS job openings data, ISM's April US manufacturing survey, S&P Global's final April manufacturing survey, US March construction spending
* US corporate earnings: Pfizer, Kraft Heinz, MetLife, eBay, Qualcomm, Mastercard, Automatic Data Processing, Marriott, Dupont De Nemours, Global Payments, CVS, Marathon Oil, Mosaic, Eversource, Yum! Brands, ETSY, Estee Lauder, Albemarle, PPL, Paycom Software, Devon Energy, Generac, Aflac, Cognizant Technology, Ventas, Allstate, MGM Resorts etc
* US Treasury details quarterly refunding schedules and auction sizes
* Bank of Canada Governor Tiff Macklem testifies to Senate committee
US employment costs pick up https://reut.rs/4bhVMvD
Is US "disinflation" reversing? https://tmsnrt.rs/41mXvfr
'Term Premium' still missing in action? https://tmsnrt.rs/3wdWFqm
Markets brace for Fed balance sheet taper call https://tmsnrt.rs/48s4Pt5
Amazon stock outperforms https://tmsnrt.rs/3JFkcDt
By Mike Dolan, editing by Alex Richardson mike.dolan@thomsonreuters.com
متعلقہ اثاثے
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔