Hyundai’s India IPO will have imitators
Corrects to fix sourcing in the second paragraph. The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own. Refiles to add hyperlink.
By Shritama Bose
MUMBAI, June 17 (Reuters Breakingviews) - If Hyundai Motor's 005380.KS up to $3 billion initial public offering of its Indian business crystallises a premium valuation as easily as expected, other multinationals could rush to list their local operations in the South Asian nation.
The South Korean carmaker on Saturday filed for a listing of the unit in Mumbai. The target valuation of up to $30 billion, per Reuters citing unnamed sources, is 53 times its earnings in the 12 months ended March 2023, compared to 32 times for its larger rival Maruti Suzuki MRTI.NS and five times for its $48 billion Seoul-listed parent.
An IPO offers lots of benefits. It will crush the "Korean discount", where companies trading in Seoul are plagued by lower valuations than Asian peers because opaque conglomerates dominate the market. Hyundai also can use the new richly valued shares to strike deals in India, where it wants to sell more expensive cars and increase its share of electric vehicles.A listing outside Seoul offers some protection from any future funding squeeze at home. The default of a Legoland theme park developer, for example, caught large Korean companies off-guard in 2022 and pushed up borrowing costs.
The carmaker is the latest global company tapping aspects of what Marc Bitzer, CEO of U.S. appliance maker Whirlpool WHR.N describes as "asset arbitrage"; the company sold a 24% stake in its India unit in February. Similarly British American Tobacco BATS.L in March sold a 3.5% stake in its Indian peer ITC ITC.NS and used the $2 billion proceeds to support a $895 million share buyback.
Companies usually shy away from floating their subsidiaries because it is not efficient to manage multiple listings. The local listings of Unilever ULVR.L, Nestle NESN.S, Pfizer PFE.N, Siemens SIEGn.DE and Suzuki Motor 7269.T enjoy big premiums but many are legacy structures.The difficulty of taking a company private in India is another reason to hold back. Yet India's increasing importance as a growth market and its buoyant stocks may be changing the balance of the equation.
The case is strong for Japanese companies that are under pressure to boost shareholder value. Take Honda Motor Co 7267.T, which counts the South Asian country as its top market for motorcycles. Sumitomo Mitsui Financial Group 8316.T could consider listing its Indian shadow bank which is growing 24% year-on-year. Other foreign firms with large India businesses include Korea's Samsung Electronics 005930.KS.
Hyundai's deal is barely out of the door but bankers are salivating over the prospect of more just like it.
Follow @ShritamaBose on X
CONTEXT NEWS
Hyundai Motor's Indian unit on June 15 filed for a Mumbai initial public offering, Reuters reported the same day citing the draft prospectus. The company plans to sell up to a 17.5% stake held by its South Korean parent. No new shares will be issued.
The deal will generate proceeds of between $2.5 billion and $3 billion for the seller at a valuation of up to $30 billion, sources told Reuters. Citi, JPMorgan, HSBC, Morgan Stanley and India's Kotak Mahindra Capital are advising the company on the deal. Hyundai shares rose nearly 5% before midday in Seoul on June 17.
Graphic: Indian units of foreign companies are richly valued https://reut.rs/3Vp7cY9
Editing by Una Galani and Aditya Sriwatsav
متعلقہ اثاثے
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
