Europe's gas surplus has mostly been eliminated: Kemp
Repeats Aug. 14 column without change
By John Kemp
LONDON, Aug 14 (Reuters) -Europe's record gas surplus inherited from the winter of 2023/24 has been largely eliminated following an unusually small accumulation of inventories so far in the summer of 2024.
Inventories across the European Union and the United Kingdom have risen by just 336 terawatt-hours (TWh) since March 31, according to data from Gas Infrastructure Europe (GIE).
The accumulation has been the smallest since 2012 and compares with a prior 10-year average increase of 443 TWh ("Aggregated gas storage inventory", GIE, Aug. 14).
Stocks were still 170 TWh (+20% or +1.46 standard deviations) above the 10-year average on Aug. 12 but the surplus had narrowed from 277 TWh +70% or +2.03 standard deviations) at the end of winter on March 31.
The record carryout from last winter ensured stocks would need to accumulate more slowly than usual to prevent storage space running out before the winter of 2024/25, but the adjustment is now largely complete.
EU and UK inventories totalled 1,006 TWh on Aug. 12, slightly below 1,024 TWh on the corresponding date last year; storage facilities were just under 88% full compared with more than 89% full in 2023.
Chartbook: Europe gas storage and prices
Europe's storage season is approaching the two-thirds way point, with stocks increasing for 134 days so far since March 31, compared with an average duration for the refill season of 209 days over the last 10 years.
Storage typically peaks around Oct. 27, but there has been considerable variation, depending on autumn temperatures and gas prices.
Since 2011, pre-winter inventories have peaked as early at Oct. 9 (in 2016) or as late as Nov. 13 (in 2022) according to GIE data.
Based on patterns over the last decade, however, storage is projected to reach 1,173 TWh before winter depletion begins in late October or early November.
The projected peak has come down from 1,280 TWh at the start of the injection season and is only slightly above the technical capacity of the system at around 1,149 TWh.
As a result, the threat of storage space running out before summer ends has been almost eliminated, which has lifted both spot gas prices and calendar spreads from relatively depressed levels earlier this year.
Inflation-adjusted front-month Dutch TTF futures prices have averaged 38 euros per megawatt-hour (MWh) so far in August (86th percentile for all months since 2010), up from 26 euros (42nd percentile) in February.
Futures contracts for October and November 2024, covering the peak storage period, have traded in an average contango of 2 euros so far in August, which is the smallest discount since the start of 2023.
The narrowing contango/discount signals less need to defer LNG imports until after the winter drawdown begins and less need to encourage generators to burn extra fuel in the meantime to ensure space does not run out.
The rebound in front-month prices has likely been anticipated, accelerated and amplified by traders and investors, leading some analysts to question whether it has already overshot.
But prices are unlikely to retreat to the lows of February and March unless the forthcoming winter proves very much milder than normal for the third time in a row.
Related columns:
- Europe’s gas glut is gradually eroding (July 10, 2024)
- Europe’s gas surplus narrows as LNG redirected to Asia(June 11, 2024)
- Europe’s limited storage space will push gas into Asia(April 9, 2024)
- Europe’s mild winter leaves gas stocks at record high(March 7, 2024)
John Kemp is a Reuters market analyst. The views expressed are his own. Follow his commentary on X https://twitter.com/JKempEnergy
Editing by David Evans
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
