Copper's record run at risk as US shipments calm speculator frenzy
By Eric Onstad and Julian Luk
LONDON, May 20 (Reuters) -Copper's lightning rally to record highs may not be sustainable in the coming weeks, with action concentrated on the shipment of material to cover exposed short positions in the U.S. Comex futures market rather than tepid demand in top consumer China.
Prices on the CME Group's CME.O Comex hit a record last week, while benchmark copper on the London Metal Exchange (LME) rocketed on Monday to an all-time peak of $11,104.50 a metric ton, having surged 28% so far this year.
Analysts say copper's long-term fundamentals are strong, with a bullish outlook attached to firm demand in coming years for applications including the global clean energy transition and greater use of artificial intelligence (AI).
That is set against constrained supply, prompting a race among miners for high quality projects.
The current run higher appears to be on shaky ground, motivated by heavy speculative activity and a dash to cover large short positions - which can be bets on lower prices, or producers hedging their output - taken by traders.
At least 100,000 metric tons of copper are en route to the U.S. CME exchange, two sources with direct knowledge told Reuters on Monday, which will go a good way to allow parties to deliver against bearish positions and take the heat out of the market.
"At the moment, it's pure speculative rather than real demand," said Robert Montefusco at broker Sucden Financial.
"It all depends on whether that demand becomes real, because once the specs are out, it'll just fall away."
On Comex, there was a total net short position of 7,525 contracts or 85,334 tons, data showed on Friday.
There was a big difference however between the net long position of speculators at 72,785 contracts (825,382 tons) and the net short position by producers of 91,502 contracts (1.04 million tons).
SHIPMENTS FROM SOUTH AMERICA
Sources have told Reuters that commodity traders including Trafigura and IXM, as well as Chinese copper producers, are among those caught in a short squeeze on Comex.
Many of those shorts have arranged for copper shipments to the U.S., from producers in Chile and Peru, re-directed vessels that had been headed to China on long-term contracts, and some copper withdrawn from LME warehouses.
More than 20,000 tons from Chile are expected to arrive in the U.S. by the end of May, with bigger volumes lined up to land in June and July, two producer sources said.
The transfer of copper from LME-registered warehouses to Comex however could be limited. Chinese and Russian copper, accounting for 67% of LME stocks, are not eligible for Comex delivery.
There are 17,250 tonnes of copper produced in Chile, Peru and Australia which are U.S. duty-exempt and were in the LME system at the end of April, exchange data showed.
CHINESE CONSUMERS, SMELTERS HOLD BACK
Consumption in China, which accounts for about half of global copper demand, is lacklustre due to a troubled property sector and industrial consumers that are baulking at record prices.
China on Friday announced "historic" steps to stabilise its crisis-hit property sector, but it will take time for a sector that is usually a big consumer of industrial metals to rebound.
For the time being, signals are gloomy, with the Yangshan copper premium SMM-CUYP-CN, which reflects demand for copper imported into China, hovering at zero after sinking to negative $5 a ton last week, compared with $60 in March.
"Given significant financial length in copper and persisting slack Chinese fundamentals for the time being, we think there remains the risk that investors lose some patience with the story," JPMorgan analysts said in a note on Monday.
"In our view, this could ultimately be a very healthy correction that acts to kick start Chinese demand out of its stupor."
Much potential Chinese demand is on hold and could kick in at lower prices, JPMorgan added.
Investors and analysts are still bullish for the medium and long term due to rising global demand and disruptions to mine supply.
Copper sizzles to record high on London Metal Exchange https://reut.rs/3wyUmOS
FACTBOX-Main facts about the copper market as prices hit record highs nL8N3HN2PM
Reporting by Eric Onstad, Julian Luk and Pratima Desai, Editing by Veronica Brown and Jan Harvey
متعلقہ اثاثے
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
