As Fed prepares to cut, time to move away from money markets?
Main U.S. indexes red; Dow off most, down ~0.65%
Nasdaq negative, but off low; chip index slightly green
Energy leads S&P 500 sector gainers; Healthcare weakest group
Dollar, crude up modestly; gold slips; bitcoin down >1%
U.S. 10-Year Treasury yield rises to ~4.19%
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
AS FED PREPARES TO CUT, TIME TO MOVE AWAY FROM MONEY MARKETS?
Daniel Siluk, portfolio manager and head of global short duration & liquidity at Janus Henderson, is making the case for moving funds away from money market strategies into shorter-dated bonds, citing easing inflation and looming rate cuts from the Federal Reserve.
He writes in a note that a record level of assets parked in money markets -- roughly $6.4 trillion -- represents an "opportunity cost" for investors, as they would not be able to take advantage of potential capital appreciation within bond markets brought about by falling rates.
With economic risks waning, he says there is real costs associated with maintaining a large cash allocation.
"While having a liquid rainy-day fund has its benefits, we believe the time is ripe for investors to deploy some cash back into capital markets, especially now that bonds once again offer attractive income streams, low volatility, and potential for capital appreciation," Siluk says, citing one- to three-year bonds.
In the two decades before the pandemic, the market value of the Bloomberg U.S. Aggregate 1-3 Year Index consistently outpaced U.S. money markets' assets under management by a substantial margin. The reason is fairly straightforward, he says. Since 1996, the 1-3 year index's rolling one-year and three-year returns calculated monthly have outperformed money markets 75% and 84%, respectively.
"Even more compelling is that when policy rates are falling, shorter-dated bonds have always outperformed."
Siluk also points out that the inverted yield curve is also compelling reason to favor the front end of the curve.
Typically, one- to three-year Treasuries represent the safest sector of the fixed income market, as investors can more easily evaluate inflation and other factors that may impact a bond's value across a shorter time duration until its maturity.
Yields on this segment of the curve though are typically lower than longer-dated maturities, as investors trade higher returns for lower volatility. That, Siluk says, is no longer the case given the persistent inversion of the yield curve.
With the inverted yield curve, investors generate higher yields on the short end, while being exposed to less interest rate risk, or duration.
The Janus Henderson official also points out that impending rate cuts by the Fed would likely result in shorter-dated bonds being more tethered to policy rates generating a degree of capital appreciation.
In contrast, he says assets held in money markets would likely receive no such benefit – just lower yields on rapidly maturing short-term paper.
(Gertrude Chavez-Dreyfuss)
*****
FOR THURSDAY'S EARLIER LIVE MARKETS POSTS:
A TREASURY TERM PREMIUM THAT ISN'T - CLICK HERE
THURSDAY ECONOMICS: PARTLY CLOUDY, 93% CHANCE OF SEPTEMBER RATE CUT - CLICK HERE
WALL STREET MIXED; DOW HITS RECORD HIGH - CLICK HERE
TRUMP 2.0 BODES WELL FOR BANKS - WELLS FARGO - CLICK HERE
ONE SMALL STEP FOR TECH, ONE GIANT LEAP FOR BANKS - CLICK HERE
SWISS WATCH EXPORTS CONFIRM CHINA WEAKNESS - CLICK HERE
AHEAD OF THE ECB: PREPARE FOR NO BIG FIREWORKS - CLICK HERE
LABOUR'S AUTUMN BUDGET COULD BE CAUTIOUS - CLICK HERE
TS LOMBARD GOES LONG FRENCH STOCKS - CLICK HERE
AUTOS HELP STOXX STEADY, TECH STRUGGLES - CLICK HERE
TECH SEEKING A FLOOR AFTER SELLOFF - CLICK HERE
CHIPS ARE DOWN AS TRADE TENSIONS MOUNT - CLICK HERE
متعلقہ اثاثے
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
