市場分析

每日市場評論 – 日本出手日圓飆升；瑞士和英國央行升息不如預期

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• 日本干預提振日圓，持續多久呢？
• 瑞士央行升息 75 個基點，瑞士法郎下跌
• 英國央行預計本季度經濟將衰退
• 股市繼續低迷，殖利率攀升

日本是否能成功拯救日圓？

週四，除了日圓和瑞士法郎，美元兌大多數主流貨幣收盤小幅走高或接近開盤價。但這並不代表其它貨幣的交易平靜，部分貨幣在收盤前波動激烈。

繼週三聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 表現比預期更鷹派後，焦點轉向日本央行。週四的貨幣政策決議中，日本央行仍維持其超寬鬆政策，導致美元兌日圓竄升至1998年8月以來的高點 145.00 以上。因此，敲響日本警鐘，在五小時後決定出手干預阻止日圓重挫，結果美元兌日圓下跌近 4%。

話雖如此，單獨干預能否提振日圓仍是未知數。日本與全球地區的利差不斷擴大，日圓仍可能再被拋售。之後或許還會有更多的干預，但傾向是強烈的價格修正，而非扭轉日圓急劇下跌的趨勢。

瑞士和英國央行決議拉垮該國貨幣

瑞士央行宣佈升息 75 個基點，低於市場預期的 100 個基點。瑞士央行總裁喬丹指出，不排除進一步升息的可能性，但負利率仍是在必要時期需使用的重要工具。在結束瑞士法郎負利率後，卻迅速再次强調不排除實施負利率的前景，搖擺不定的立場令市場失望情緒加劇，也是造成瑞士法郎下跌的原因。

同樣升息低於預期的包括英國央行。大多數投資人押注升息 75 個基點，但英國央行卻只升息 50 個基點，堅持“在必要時採取有力應對的措施”以抑制通膨，同時，也預計本季度經濟將符合技術性衰退的定義。英國預計10月份通膨率將略低於 11% 的峰值，遠低於上個月預測的 13.3%。

低於預期的升息、經濟衰退和更樂觀的通膨前景，意味著從現在開始放緩升息，這可能是英鎊在央行決議後下滑的原因。

今日英國新任財政大臣夸騰 (Kwasi Kwarteng) 將公佈新首相特拉斯承諾的改革細節。然而，市場内卻出現相關措施可能會增加通膨壓力的觀點，而對英國央行更激進的預期也可能損害英鎊。交易者一直擔心更快和更高的利率將把英國經濟拖入深度衰退，如果提前公佈的9月初步採購經理人指數反映出比預期更黯淡的經濟前景，擔憂情緒將會在今日再度出現。

值得關注的是，近期英鎊走勢出現與風險相關的特徵，全球地區的激烈緊縮和經濟成長擔憂可能讓英鎊繼續承壓，因此，英鎊趨勢可能僅剩一條走向。

股市低迷，殖利率反彈

儘管英國和瑞士央行的緊縮政策不如預期，昨日和今日的亞洲股票指數依然走低。兩年期和10年期美國國債殖利率分別創下15年和12年新高，由此看出，投資人更擔心聯準會。即使今日或下週股市反彈，也只是另一波空頭回補或資產調整。目前的基本面顯示，股市再次下跌只是時間問題。