市場分析

市場評論 – 焦點轉向CPI，日圓創新低

• A- A A+

• 日圓飆升，週一收跌成主要輸家
• 美元交易者關注美國通膨數據
• 英國就業報告優於預期，CPI考驗英鎊
• 華爾街靜待美國CPI

美元兌日圓觸及2022年10月高點

週一，美元兌主流貨幣漲跌互見，兌英鎊、澳幣和歐元下跌，兌日圓則漲幅最大。

美元兌日圓繼續走高，逼近2022年10月高點 151.94，觸發日本當局干預水準。昨日該貨幣對測試 151.90 後，在沒有任何明顯觸發因素情況下跌 70 點，當日稍晚收復大部分跌幅。

儘管部分參與者認為因是干預結果，不過至今仍無法證實。該貨幣對下跌也有可能是昨日總值 13 億美元的期權合約到期，執行價格約 152.00。更多相同執行價格的期權合約將於週三至週五到期。同時，也不排除交易者擔心干預行動，而選擇在該水準附近執行停利或賣空訂單。

整體而言，若該貨幣對突破 151.94 並創下32年新高，選擇權執行價格可能會繼續形成壓力，日本與世界其它國家之間的巨大利差將繼續打壓日圓。即使日本當局決定干預，只要日銀牛步取消殖利率曲線控制 (YCC) ，和偶爾介入債券市場壓制長期殖利率在 1% 以下，美元兌日圓的看漲趨勢仍將繼續。

或許要到2024年才有望出現趨勢逆轉，屆時日銀可能放棄 YCC 政策，而其它央行保持利率穩定，部分央行也會研究特定時候降息的可能。

美國CPI左右投資人，聯準會再升息嗎？

今日，美元交易者關注美國10月消費者物價指數 (CPI)，試圖從中找出未來利率走勢。近期，聯準會主席鮑爾和同僚推翻已經完成升息的預期，然而投資人基本上認爲緊縮改革已經結束。市場預計1月再次升息 25 個基點的可能性只有 30%，並預測明年年底降息約 80 個基點。

預測整體 CPI 將從 3.7% 回落至 3.3%，此為考量10月油價下滑的合理推測；預計核心利率將維持在 4.1%。儘管如此，標普全球採購經理人指數顯示價格壓力減弱，因此不排除核心利率下跌的可能性。低於預期的通膨將增加市場對明年不再升息和多次降息的信心，進而利空美元。

英國CPI將助英鎊強彈？

英國9月就業數據超出預期，失業率保持穩定不變，平均每週收入包括獎金放緩幅度低於預期，昨日英鎊領漲，今日續漲。

相關數據強化英國央行總裁貝利在最新政策會議後的言論，即現在討論降息還為時過早，不過交易者仍預測明年降息幅度約 65 個基點。或許投資人正在為明日英國10月通膨數據保存實力。預計整體和核心 CPI 均放緩，但英國本月採購經理人指數 (PMI) 顯示，企業收費價格快速升至三個月高點，風險傾向上行。換句話說，即使英國通膨放緩，其幅度也可能低於預期。

加上美國通膨放緩，今日英鎊有望重回關鍵區域 1.2310 上方，並挑戰200日均線。

美國CPI公布前夕，華爾街漲跌互見

週一華爾街漲跌互見，道瓊指數進一步上漲，標普500指數和那斯達克指數均有所回落。繼週五的上漲，在今日 CPI 出爐前，股票投資人嚴陣以待。

若結果揭示通膨低於預期，將增加投資人對聯準會升息結束以及明年可能需要多次降息的預期，進而使股票交易者增加風險部位。若事實證明通膨比預期更具僵固性，將呈現反向走勢。由於股市在數據發布前已經表現不錯，而且圍繞數據的風險傾向下行，意外的失望數據將導致股市大幅下跌。