市場分析

每日市場評論 – PMI 引發經濟衰退擔憂，日圓因而緩解

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• 悲觀的歐洲和美國的商業調查，加劇市場緊張情緒
• 市場調低聯準會利率路徑，提振日圓和黃金
• Snapchat 利空股市回落，衆多企業即將公佈財報

擔憂經濟衰退情緒加劇

本月全球市場出現重要轉變，投資人對經濟衰退的擔憂超過通膨威脅。歐洲和美國最新商業調查證實，隨著需求減少，兩個經濟體皆處於收縮狀態。

財政和貨幣刺激措施正在逐步減少，世界經濟也因此迅速放緩，偏偏消費者繼續遭受生活壓力，因此交易者重新調整聯邦基金利率的升息路徑。債券市場仍對聯準會本週將實施三次升息的舉措充滿信心，但最終利率已下調至3.40%，預計明年初會開始降息。

經濟衰退的前景將縮短全球央行的緊縮週期，這對日圓而言是好消息。先前，日圓因日本央行拒絕考慮收緊政策而遭受重創。同時，在能源價格飆升的情況下，連帶日本失去貿易盈餘，因此原油最新的回落提振日圓。

外匯市場和黃金

除了日圓，外匯市場内其它貨幣的波動不明顯。大部分主要貨幣對在日内交易波動很大，但收盤幾乎沒有變化。歐元在歐洲採購經理人指數 (PMI) 公佈後下跌，但因美元同樣受數據不佳打擊，歐元成功反彈。

聯準會將在週三召開利率決議，週四發佈美國最新國内生產毛額 (GDP) 報告，有關數據將顯示美國經濟狀況是否處於技術性衰退，也將影響美元前景。華爾街經濟學家預計數據理想，但亞特蘭大聯儲 GDPNow 則認爲數據將急劇下降，因此增加交易者所面對的風險。

因投資人擔心經濟增長破壞債券殖利率，造成美元走軟，於是黃金反彈走高，其價格上週在關鍵水平 $1,680 附近出現新買盤。市場目前將經濟衰退視爲第一公敵，通膨位居第二，不過，黃金若要出現任何的趨勢逆轉，都需要等到聯準會做出決定才能明確站穩。

Snapchat 財報動搖股市

週五，Snapchat 所公佈財報顯示該公司收益率減少40%，該報告結果讓股市動盪，甚至大幅影響谷歌 -5.6% 以及 Meta -7.6% 走低。儘管 Snapchat 規模較小，客戶群也不同，但投資人還是先削減部位，擔心可能是廣告行業的週期性危險預兆。

整體來説，華爾街最近陷入兩難，持續的經濟成長恐慌讓投資人擔心企業盈利減少，但是對聯準會升息的預期則為股價提供緩衝，並且迄今為止的盈利也比預期好。

科技巨頭將有決定性的影響力，大部分科技企業將在本週宣佈財報，明日由微軟和谷歌率先開始。