市場分析

市場評論 – 聯準會“長期高利率”立場刺激美元，日圓測試干預水平

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• 美元攀10個月高點；10年期殖利率躍升至16年新高
• 美元兌日圓續漲，干預風險加劇
• 投資人擔心重重，華爾街暴跌

核心PCE通膨出爐前，美元走高

週二美元兌所有主流貨幣走高，美元指數觸及10個月新高，今日保持強勢。

聯準會“長期高利率”立場為美元增加動能，並推高美國公債殖利率，週二10年期基準利率躍升至16年新高。在數據支撐下，經濟富有彈性，相信能夠承受更多的升息。

昨日明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里表示，“軟著陸”的可能性更大，且有 40% 的可能性需要大幅升息以對抗通膨，再次升息後維持利率不變的機率為 60%。

然而，市場認為在緊縮行動結束前再升息一碼的可能性不到 50%，預計2024年底利率將低於上週點陣圖顯示的水準。若即將公佈的美國數據繼續顯示經濟表現強勁，美元將仍有上行空間，進一步升值。

美元交易者聚焦在週五發布的8月核心個人消費支出物價指數 (PCE)，預計該指數年增率將小幅放緩，從 4.2% 降至 3.9%。雖然可能導緻美元回檔，但不太可能改變整體前景，因為該指數仍遠高於聯準會 2% 的目標，加上更多數據支持經濟富有彈性，因此不太可能撼動聯準會決策者維持“更久且更高利率”的態度。

美元兌日圓在干預水平波動

日銀限制該國公債殖利率之際，美國公債殖利率持續上漲，美元兌日圓延續漲勢。隨著利差擴大，該貨幣對升至 148.85 上方。日銀目前不急於調整政策，因此該貨幣對有望繼續走高一段時間。

該貨幣對上升越高，日本當局干預的可能性越大。 週二，日本財務大臣鈴木再度發出口頭警告，稱“正在高度迫切關注匯率走勢”。根據市場傳言，150 整數可能是觸發干預行動的底線，不過因警告不如去年的頻繁，相信干預的價位會更高一些。

無論如何，日銀無意在短期內改變政策，而聯準會承諾在更長時間內維持較高利率，美國和日本殖利率的差距將繼續擴大，可預見美元兌日圓在當局干預下的回檔不會長久。

投資人緊張情緒加劇，打擊華爾街

聯準會對利率的強硬立場持續施壓，週二華爾街三大主要股指均收跌，跌幅超過 1%，特別是透過未來數年和數季預計現金流來估值的高成長企業。

然而，利率前景並不是唯一驅動股市的因素。對中國經濟表現和美國政府新一波停擺的擔憂均成爲新的不確定性因素。

美國參議院投票決定，辯論一項為政府提供資金並維持機關運作至11月17日的法案。不過，共和黨控制的眾議院似乎無意支持參議院提議，並堅持該黨推出的計劃。若本週無法達成協議，政府將在週日停頓，也是十年來第四次的重演。