市場分析

市場評論 – 日圓在日銀調整殖利率政策後暴跌

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• 日銀再次調整殖利率曲線控制政策，日圓跌
• 美財政部稱第四季借貸將減少，殖利率小幅走低
• 美元漲跌互見，歐元續漲，股市走高

日圓無視日銀增量措施

週二在通膨壓力擴大跡象下，日銀今年第二次調整殖利率曲線控制政策 (YCC)，政策趨向正常化。央行上調明年財政的通膨預期，2023年和2024年通膨預期均高於 2.0%。

決策者進一步調整 YCC 政策，將10年期日本公債殖利率目標從 0.50% 上調成有彈性空間的 1.0% 上限，並表示只要利率超過 1.0%，將酌情干預債券市場，靈活市場操作。

週一，會議前的預期推動日圓升至兩週半高點，即 148.79。但今日公布僅進行小調整，令希望政策變動的投資人感到失望。日圓兌美元暴跌，重回 150 上方。日圓兌歐元等其它主流亦遭受重挫。

目前的風險在於市場尚未意識到放棄利率上限的重要性，而錯估今日的聲明。日銀繼續維持寬鬆政策雖然拖累日圓，不過總裁植田和男有意轉向，並最終退出振興措施的意圖越來越明顯。

預計2024年春季薪資談判前不太可能出現巨大的政策轉變，因為植田和男冀望明年薪資大幅上漲，持續提振通膨。因此，交易者質疑日銀漸進式的政策調整。

歐元攀升，美國殖利率疲軟拖累美元

週二美國公債殖利率走低，美元兌其它主流貨幣持平或下跌。昨日美國財政部表示第四季借貸將少於上一季，投資人安心。然而，預計2024年首季借貸將再次增加，因此殖利率的緩解只是暫時性。

今日10年期公債殖利率回落至一週低點 4.835%，日本10年期公債殖利率則躍升至10年新高0.962%，美元兌日圓走勢出乎意外。

今日歐元為表現最強勁的貨幣之一，歐元觸及高點 $1.067 後因歐元區國内生產毛額 (GDP) 低於預期而小幅回落。初值數據顯示，歐元區第三季經濟萎縮 0.1%，而成長預期則持平。10月消費者物價指數 (CPI) 初值也低於預期，從 4.3% 降至 2.9%。

疲軟的 CPI 有助歐洲央行儘早降息，從而降低經濟嚴重衰退的可能性，有望拉抬歐元。

由於交易者靜待週四英國央行的決議，英鎊小幅走高；澳幣因中國10月製造業採購經理人指數  (PMI) 意外下降而承壓。

中東局勢持續緊張，黃金盤整

昨天金價收盤未能突破 $2,000/盎司，週二再次試圖突破該水準。隨著加薩戰爭愈演愈烈，局勢仍然高度不穩定，不過沒有跡象顯示緊張局勢將升級。以色列總理尼坦雅胡排除停火的可能性，並表示“現在是戰爭的時刻”。

儘管如此，本週貴金屬盤整，昨日油價大跌後，風險情緒改善小幅提振油價。

華爾街漲幅超過 1% 提振歐洲股市延續本週的復甦走勢；亞洲股市漲跌互見，中國指數因製造業 PMI 弱於預期而收低。